歐債危機持續陰霾 A股何日“絕地反擊”

四年一屆的歐洲杯正在如火如荼的上演，球場上高潮迭起，而在場外，歐債危機卻頻現陰霾，頗有點冰火兩重天，而A股市場，似乎也有此意味，一方面是中央降息利好重磅推出，一方面是A股持續低迷。“弱勢慣性”？“大賽魔咒”？還是外圍影響？歐洲杯、奧運會，這個夏天好戲不斷，但A股何日會上演“絕地反擊”？周六，聯訊證券韶關營業部舉辦了一場大型投資策略報告會，給數百股民進行精彩的講解。

形勢??歐債危機持續陰霾外溢效應日益明顯

6月7日，聯合國發表《2012年年中世界經濟形勢與展望》，報告預測，2012年世界經濟將繼續放緩，歐債危機依然是世界經濟面臨的最大威脅，歐債危機惡化將誘發金融市場的嚴重動蕩。

《2012年年中世界經濟形勢與展望》將歐元區經濟前景描述得較為黯淡。該報告稱，歐洲經濟已完全停滯，2012年將零增長。歐債危機的外溢效應正不斷顯現，對美國和新興市場國家的經濟也產生很大影響。

美國最近一系列經濟指標顯示出疲軟跡象，經濟學家普遍認為，美國經濟脆弱的復蘇正逐步失去動能。美國勞工部最新公布的5月美國非農就業數據顯示，5月美國新增非農就業人數6.9萬人次，創2011年5月以來最低水平。失業率上升為8.2%。兩項數據均低于市場預期。

有專家分析，發達國家低迷的經濟和債務危機嚴重地威脅到發展中國家的經濟增長與穩定。發展中國家面臨嚴峻的國際經濟環境，全球貿易增長明顯下滑，外資從一些新興市場國家撤離，一些以生產初級產品和原材料出口為主的發展中國家面臨國際貿易條件的惡化。

分析??歐美復蘇期待技術革命國內面臨艱難選擇

“我1993年就開始炒股，今年行情是最難判斷的一年，”老股民劉伯告訴本報記者說，“最近利好政策這么多，為什么股市就是不見起色？”

“炒股是我的業余愛好，雖然現在市場低迷，但我認為后市將會好轉”，同樣是股民，從事會計工作的李先生卻比較樂觀。

周六，聯訊證券韶關營業部舉辦了一場大型投資策略報告會，吸引了這座粵北小城的近300名股民參加。

聯訊證券首席策略分析師曹衛東不斷接受股民的提問，講述他的投資策略，對南方日報記者關于近期歐債危機以及經濟走勢的提問，曹衛東表示，今年歐美經濟仍將處于中度衰退與緩慢復蘇的糾結之中，復蘇需要等待下一次技術革命。

“歐債危機是外因，國內因素是內因，我認為內因作用更重要。”曹衛東表示，歐元不會崩潰，投資者不必過分對此悲觀，雖然今年外圍環境并不好，但是歐美政府總有它們解決問題的辦法，更應該關注的，其實是國內經濟發展形勢。

通過對比今年的經濟數據，曹衛東指出，當CPI、PPI處于加速回落過程中時，A股綜合指數往往處于下跌過程之中。當前CPI、PPI正處于加速回落進程中，因此A股處于相對弱勢的狀態將是大概率事件。

聯訊證券分析師姜海宇表示，當前歐債危機作為外部因素影響持續發揮，意味著在未來的很長時間，中國的出口難以達到過去10年的平均水平，進出口對中國經濟增長的貢獻可能會長期處在低水平。由于我國勞動力成本持續上升、農產品價格上漲，壟斷所產生的低效率、高價格，資產價格上漲和泡沫以及國際市場大宗商品價格高位震蕩等因素，使我國當前所面臨的通脹局面也難有徹底改變。

“本次降息政策發布時間有點出乎意料，股市并不應聲而漲實屬正常，任何政策效應的發揮都需要時間的累積，但央行降息表現出的態度卻很重要，貨幣的寬松是一個政策性的轉折”，曹衛東認為，中國經濟在2008年高速投資后也將面對滯漲的風險。中央在保持政策的連續性和穩定性的同時，提出增強調控的針對性、靈活性、前瞻性，下半年貨幣放松將會加大力度，以穩增長。

展望??大消費產業迎來政策機遇

“斯蒂格利茨提到，在危機期間應加大對教育、道路、港口、研發、能源、新能源等方面的支出，縮減其他的支出，雖然規模沒有變化，但結構變化了，這樣有利于經濟的長期增長。”曹衛東指出，2008年的救市政策是，凱恩斯主義的思路，現在正在做修正，基于此判斷，他指出，“鐵公基”、大消費將迎來政策機遇。

“現在從制度紅利、政策等方面，長期來看對股市起到了很有利的坡底，甚至是促進的作用。股市暫時難以有比較好的表現，但是從整個時間幅度來看，我們認為股市下半年有望迎來小級別的股市行情的。” 姜海宇指出，目前看好基建、家電、環保、新能源汽車以及醫藥業。

同時，在降息政策推動下，經濟有望逐步得到好轉，而在經濟好轉的過程中，資源類周期性行業有色金屬、煤炭、建材等和政策大力扶持的新興產業，有望獲得更多的投資機會。

曹衛東表示，當前市場已經處于明顯的底部區域，政策的推動會使市場有趨勢性的改變。在降息政策推動下，周期性板塊的個股會有更積極的表現。

來源：南方日報 賈肖明

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