債市利好大于股市新基瞄準債券慢牛行情

從去年底開始，債市受到的利好推動明顯大于股市，場內債基也因此受到資金追捧，折價幅度大幅收窄，部分品種的溢價率也進一步提高。業內人士預計，年內有望降準兩次，債市的慢牛格局仍會延續，目前仍是配置債基的合適時機，其中信用債和可轉債兩類債基應該多加關注。

債券初現牛市行情

去年年底至今年一季度的債券市場走出一波“快牛”行情。wind數據顯示，債券基金今年首季收益超過1.6%，年化回報超過6%。非上市的開放式債基中工銀、南方、鵬華等表現出色。截至5月22日，工銀添頤A的凈值增長率超過10%，工銀添頤B、工銀添利A/B的凈值增長率也均超過9%，領跑146只激進債基。一級債基南方多利A/C凈值增長率9.08%和8.96%，在同類基金中排名第一、二位，同期一級債基平均凈值增長率4.73%，其余的純債、偏債基金也在同類排名中處于靠前位置。

上市的創新債基方面，海富通穩進增利B、富國匯利B、萬家添利B今年以來的凈值增長率分別達25.49%、23.17%、22.46%，不僅大幅跑贏同類，還遙遙領先于很多股票型基金。在此情況下，基金公司也加大了債券基金的發行步伐。Wind數據顯示，今年前4個月共有15只債券基金成立，其中易方達的純債基金發行規模超過80億元。而截至5月16日，正在發行的債券基金則共有9只。

新基建倉先配債券

基于未來行情震蕩但底部逐步抬高的判斷，不少新基金的基金經理表示，目前的市場環境特別強調做好大類資產配置，通過控制權益類倉位平衡風險與收益。安信策略精選擬任基金經理陳振宇向記者透露，該基金建倉初期更傾向于配置債券，提高債券比例。

鵬華金剛保本擬任基金經理戴鋼指出，從去年年底到現在，債券市場出現了較為明顯的漲幅，但現階段說債市處于牛市行情的尾聲為時尚早，雖然相對于前期而言，債券市場最好的投資時機已經過去，在目前宏觀經濟走勢較弱的大環境下，債券市場仍然存在較好的投資機會，這有利于保本基金安全墊的積累。因此，新基配置適當的債券是必不可少的。

紐銀穩健雙利債基的擬任基金經理李健表示，隨著貨幣政策進入穩健寬松階段，政策面和資金面推動債券市場向好可期，因此新基金80%以上的資金將配債券，20%左右的資金做權益類投資，隨著一年期央票利率走低，加上公開市場逆向回購工具的啟動，都有利于債券市場的走好。工銀添頤基金經理杜海濤也表示，債市有望迎來牛市下半場，未來債基仍有較好投資機會。

兩類債基最被看好

今年以來，債券市場整體表現為結構性行情，對比利率產品，信用債的表現大幅領先尤為突出。南方基金固定投資部總監李海鵬認為，未來經濟如仍處于疲弱狀態，利率產品走強，信用債也將隨之上漲；若經濟在政策推動下復蘇，信用利差收窄，信用債相對利率產品更有優勢。相關信用債基金勢必將從中受益，并且投資信用債基金“純度”越高受好。建信基金經理彭云峰則看好可轉債，他認為，可轉債收益高于普通債券，風險低于普通股票，平衡了收益與風險之后，可轉債更有吸引力。此外，陳振宇還表示，債市強勢有望繼續維持1~2個季度，在嚴控信用風險的前提下，高收益企業債為現階段首選，另外，金融債也是比較好的配置品種。

來源：信息時報 袁峰

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