歐洲政局不穩 避險情緒升溫全球股市重回博弈關口

近期，全球市場擔憂情緒繼續拖累股指表現：希臘退出歐元區的可能性加大，使上周海外股市大跌；受到外圍市場下跌的影響,A股市場也持續調整態勢。

歐元區政治層面的博弈較難預測，增加了歐洲經濟以及歐債危機進展的不確定性。首先，奧朗德當選法國總統，反對財政緊縮，著眼刺激經濟。先前歐盟國家在簽署財政法案的時候，繼續實施緊縮的政策是共識，但目前這種共識已經不復存在。由于缺乏共識，未來的方向不明確，歐洲的金融市場仍將表現不佳，并且維持較高的波動性。

不過，業內普遍認為最終法德之間會得到一種妥協，財政緊縮可能會拉長時間，歐洲也會有一定的刺激政策出臺。其次，希臘政府難產，有可能需要在6月舉行下一次的選舉。在下一次選舉中，“反緊縮、反救助”的左派政黨很有可能贏得更多的選票。在這種情況下，希臘退出歐元區，并且債務無序違約的可能性大幅增加。

展望后市，有分析人士認為海外市場在短期內會比較震蕩，希臘將在月底接受IMF對其實施財政緊縮的檢查，歐洲刺激增長和財政緊縮的博弈，這些事件都可能導致投資者的避險情緒升溫，引發全球股票市場的下行。

“假設希臘退出歐元區，將給中國的出口和國內貨幣條件帶來負面影響，考慮到出口占中國經濟比重已經降低，同時歐債危機的負面影響已在當前的增長放緩中得到部分體現，因此中國受沖擊程度將小于2008年全球金融危機。”業內人士預計，從近期公布的經濟數據來看，保增長已成為政府調控首要任務。“在通脹得到有效控制、經濟增速放緩的背景下，政府必然會調整之前從緊的貨幣政策以防止經濟下滑速度過快。”平安大華策略先鋒基金經理顏正華預測，今年類似降低存款準備金率等量化措施會不斷被動釋放，三季度甚至啟動降息。“目前中國是新興國家中唯一沒有降息的國家，目前看二季度末、三季度都是降息的最佳時間窗口。”

而在外圍形勢短期內難以明朗的情況下，市場又進入經濟回落和政策放松的博弈之中。在法制晚報與和訊網聯合舉辦的理財講堂上，大同證券首席策略分析師胡曉輝指出，2012年要想股市有牛市真的不可能，今年股指漲幅不大，或將橫盤震蕩。“因為牛市產生的基礎一個是資金，一個是企業盈利。但是目前政策不斷的資金收緊，且企業盈利都在下滑。”對此，景順長城核心競爭力基金經理余廣相對樂觀，他認為隨著風險偏好上升、市場預期政策松動所推升的估值修復行情有望延續，后市維持震蕩上行的概率較大。“從長線來看，優質的公司能穿越經濟周期的波動，投資這類型的公司能獲得長期回報。”

在行業配置上，中郵戰略新興產業基金經理厲建超表示，年初以來，種種跡象顯示，戰略新興產業正迎來前所未有的投資機遇。為契合市場機遇，可重點投資代表中國未來發展方向、擁有自主知識產權，科技含量高的新興產業，以及以人為本、切實有益于身體健康的新興產業。此外，“未來市場可能會在流動性逐步改善的情況下出現階段性反彈，各行業龍頭股也將在市場階段性反彈中發揮領漲作用。因此具備三因素選股模式的恒生A股行業龍頭指數，未來也將更加凸顯出投資價值。”匯豐晉信恒生A股行業龍頭指基經理方磊表示。

來源：中華工商時報 李濤

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