央行“放水” 經濟疲憊貨幣政策或將繼續寬松

在眾多經濟數據欠佳，經濟走勢疲態盡顯的情況下，周末央行終于如市場預期再次下調存款準備金率，一次性釋放4000-5000億元流動性。此前，央行公布4月信貸與貨幣供應數據顯示，4月份人民幣貸款增加6818億元，大幅低于此前市場的預期。不少經濟學家分析認為，由于同期公布的經濟數據繼續下行并且差于預期，預計央行將繼續加大貨幣寬松的力度。

企業信貸需求萎縮實體經濟開始受損

央行數據顯示，4月份人民幣貸款增加6818，比上年同期少4077億元。較上月超過1萬億元的信貸規模有明顯的回落。新增家庭部分貸款1420億元。新增企業貸款5350億元，中長期貸款新增1265億元，都較3月出現下滑。廣義貨幣量增速M2為12.8%低于預期及政府14%的年度目標。交通銀行首席分析學家連平表示，4月信貸需求萎縮較為明顯。

某國有大行廣東省分行中小企業客戶部總經理日前向本報記者透露，今年三四月份以來，提前還款的中小企業較往年增加約兩成。“我們發現這個情況后也在研究。但不排除有可能是中小企業資金需求萎縮。不過，具體我們還需要進一步調查。”該人士表示。而記者咨詢了其他的大行，雖然暫時沒有出現大規模提前還款跡象。

事實上，早在一季度，渣打銀行針對100家中小企業的調查顯示，一季度小企業融資信心指數為45.19，水平整體仍偏低。“明顯感覺到今年年初申請貸款的企業需求大大減少了，很多企業在訂單并不明朗的情況下都不敢輕易擴張。對銀行業務量會有所影響。”渣打銀行廣州銀行相關負責人表示

匯豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌表示，“4月的增長數據均大幅低于預期，其中工業增加值增速更是從3月的11.9%下滑至9.3%，與之相對應的GDP增速應已降至7.5%以下，前瞻性地看，經濟增長仍面臨下行風險。”

經濟數據持續下行貨幣寬松必要性增加

繼周四公布的疲弱貿易數據之后，上周公布的4月經濟數據大幅弱于預期，顯示經濟下行勢頭有所加快。固定資產投資增速較1-3月份回落0.7個百分點，規模以上工業增加值由3月的11.9%下降至4月的9.3%，創2009年5月以來的新低。

接受南方日報記者采訪時，匯豐銀行宏觀經濟分析師孫珺瑋分析表示，“近期公布的數據依然出人意料，此前我們預計國內經濟會在第一季度觸底，而第二季度會有所回升，下半年可能實現溫和復蘇。但目前數據依然在下行。”

連日來，由海關公布的進出口數據以及由統計局發布的工業數據似乎預示著回暖的期望遭受了阻力。5月10日海關總署數據顯示，4月我國進出口總額為11671.8億美元，比去年同期增長6%，增幅遠低于預期；而昨天國家統計局公布的上月工業9%的增加值也遠低于此前市場預期的12%。

孫珺瑋認為，這些數據揭示經濟下行風險比預期更為嚴峻，經濟下行可能替代通脹成為未來經濟的主要問題。

針對昨日公布的信貸數據，高盛經濟學家昨日分析表示，中國4月新增貸款弱于預期，為本周稍早公布的中國經濟數據疲軟的原因給出了答案。高盛認為，一系列表現不佳的數據明顯增加了央行采取政策行動的必要性。

孫珺瑋分析說，目前存款準備金仍處于20%的歷史高位，通脹趨緩為存款準備金的下調提供了空間，未來預調和微調的步子可以邁得更大。相比存款準備金，她認為，雖然降低銀行利率也有空間，但在短期內降息的可能性不大，“如果CPI降到3%，可能會有小型降息。”

來源：南方日報 黃倩蔚

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