“降準”刺激有限 還有調整空間

歐債危機繼續深化，全球市場普現調整的格局，道指再度失守萬三關口，并有構筑短期頭部的跡象，對國內市場也形成一定的拖累。國內市場，上周五周發布4月份經濟數據，4月份CPI整體回落幅度比較有限，相比3月份的3.6%將會回落至3.4%左右。雖然其還不至于令通脹擔憂重燃，但通脹下行節奏的放緩，還是會令政策放松的步伐有所放緩。

同時，前期央行實現逆回購操作，就被市場解讀為降準進一步推后，于是股指上行乏力，重新回到2400點的震蕩格局中。即便通脹難以快速的大幅回落，短期內也很難拖累市場繼續下探。畢竟在最近幾日的連續調整中，并未出現恐慌盤集中拋售，市場持股信心依然存在。

此外，央行宣布自5月18日起下調存款準備金率0.5個百分點。這是央行今年第二次下調存款準備金率，此次降準是2011年底開始進行的一系列預調微調放松舉措的一部分，意在扭轉經濟回落的趨勢。準備金率的下調將緩和當前市場資金面緊張的狀況，可一定程度緩解企業的融資壓力。

不過，存款準備金率調整并不是表示貨幣政策松緊的信號，釋放出的資金廣泛分布在國民經濟各個方向，沒有典型的方向，并不是為了增強股市的信心或者主要流向房地產行業。對股市的短期的影響也較為有限，或促使周一大盤小幅高開，但預計市場追漲意愿較弱，畢竟每一次強勢反攻行情，很少是利好消息所帶動的，反而會給主力資金帶來短線拉高出貨的良機。

盤面上看，上周大盤回落過程中，板塊輪流調整的跡象比較突出，尤其是前期熱點板塊券商股。券商板塊在近階段大盤底部反擊時擔當急先鋒的作用，而在大勢向好之時卻又早早的進入調整，“5·1”之后大盤沖高回落，而不少券商股率先帶頭調整。券商股這種領先市場的作用，后市繼續關注。由于券商股已經提前消化了下跌的空間，后市有可能率先啟穩引領大勢重新反彈。

技術上看，上周三滬指出現光頭光腳的大陰線，對市場還是形成較大的殺傷力，但隨后兩天的縮量小幅休整，又表明短線做空動能較為有限。雖然滬指連續失守5日、10日、20日短期均線和2400點整數關口，但并未伴隨量能的持續放大，市場持股信心依然存在。一般來說，5日線死叉10日后，這種情況下還要死叉20日線，但由于中期均線支持向上，那么5日死叉20日線后，很可能立刻會出現拐頭，當然這需要以時間來換取空間。

期指方面，上周主力合約IF1205也呈現單邊調整的格局，2700點以上的多頭減持和空頭布局同時進行，期現價差多次出現貼水交易，空頭短線占據上風。主力合約提前進行移倉換月，IF1205持倉持續出現減少的情況。而次月合約IF1206卻持倉大幅增加，從中金所公布的持倉數據來看，前20名席位中空頭連續一周增倉幅度遠遠超過多頭，空頭出擊力度較大，套保頭寸入場也較為積極。預計主力合約IF1205的短線運行區間在2590-2670，2700點以上的空單可適當獲利減持，套保做空頭寸繼續持倉為宜。

來源：騰訊

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