基金易受傷 那些要命風險咋避開

近期，大盤連連上漲，不少投資者卻發現賺錢并不容易。隨著滬深證券交易所有關創業板、主板退市新規相繼發布，兩市雖然“漲”聲一片，但與之形成鮮明對比的是，創業板、ST板塊等股票卻大面積下跌；毒膠囊、老酸奶等食品問題頻出，涉“毒”投資品種也遭遇深幅下跌，資本市場“去泡沫化”速度明顯加快。因此，投資者需將風險控制放在第一位，投資先要學會保住本金，才能打好家庭財富“保衛戰”。分析人士表示，目前資本市場的投資環境正在發生轉折性變化，股票、基金等與資本市場密切相連的投資品將迎來價值投資時代。

遠離投資風險之股市篇

退市新規發布垃圾股告別“不死神話”

“五一”小長假期間，上海證券交易所和深圳證券交易所發布《關于完善上市公司退市制度的方案征求意見稿》，對不合格公司的退市條件進行了嚴格規定并向社會公開征求意見。受此刺激，節后首個交易日兩市大盤指數大幅收高，上證指數漲1.76%，深證成指漲2.40%，但ST板塊卻遭遇重挫，75只ST個股跌停，股市優勝劣汰跡象明顯。上市公司退市新規的出臺，意味著以往股市垃圾股“不死神話”將被打破，股民在今后投資中嚴控風險不可避免地被提上日程。

存退市風險，ST股連續暴跌

風險指數：★★★★

節后首日，在多項重大利好提振下，滬深股市高開，ST板塊卻在早盤即整體大幅低開并領跌滬深兩市，130只ST類個股中有75家以跌停收盤，僅10家左右收漲。5月3日，ST板塊延續弱勢，截至收盤，在兩市收紅的情況下仍下跌1.29%，個股普遍表現較弱，33只個股呈跌停狀態，僅有37只上漲。為何在兩市高收的背景下，ST股連續暴跌呢？主要原因在于小長假期間主板退市制度征求意見稿出臺，其中規定：上市公司最近一年年末凈資產為負數的，對其股票實施退市風險警示；最近兩年年末凈資產均為負數的，其股票應終止上市；上市公司最近兩年營業收入均低于1000萬元的，對其股票實施退市風險警示；最近三年營業收入均低于1000萬元的，其股票應暫停上市；最近四年營業收入均低于1000萬元的，其股票應終止上市。國泰君安按照意見稿中的規定，對上市公司進行挑選，總共選出48只股票存在退市風險，總市值達到731億元。

“這可怎么是好？我買的一只ST股已經連跌好幾個交易日了，從今年4月23日到目前跌幅已高達20%。這次退市新規發布，這只股票更加危險，我是不是該不計成本的拋出呢？”股民老王很是郁悶，他在去年年底買入ST東盛7.27,0.01,0.14%，買入股價為8.80元，當時該股在多日下跌后突然出現兩個大陽線，經常關注股市的老王覺得投資機會來了。“我覺得這只股票可能會重組或資產注入，未來存在很大的獲利前景。但讓我沒想到的是，買入沒多久，這只股票繼續下挫，最低跌到了5.69元。好在今年行情轉好后，這只股票也有了不錯的反彈，最高漲到了9.39元，我的資金賬戶也有了小幅盈利。”

正當老王看好獲利前景之時，受創業板退市新規的影響，這只股票自4月23日開始又進入下跌通道，五一期間出臺的主板退市政策更是雪上加霜，小長假股市開市以后，這只股票連續兩個跌停，股價在短短的七個交易日便跌回到6.72元，老王的股票賬戶虧損幅度又高達25%。“我查了下資料，ST東盛凈資產已經連續兩年為負，這符合本次主板退市政策相關規定。今年一季報，該公司利潤總額和凈利潤較上年同期分別減少9982萬元和9995萬元，減幅為119.3%和119.59%，預計2012年中期將出現虧損，主要系財務費用負擔沉重。”老王經過查證，覺得該股未來還有繼續下跌的空間，他打算選擇合適時機割肉拋出，以免承受更大的虧損。“經過這次投資失敗的教訓，我覺得炒股還是別帶有賭博性質，價值投資時刻也不能忘。ST類股票由于存在重組預期，如果落實，確實存在巨大的上升空間，但看看股市數百只ST股，真正能實現重組的還是寥寥無幾，盲目介入只能承受巨大虧損。”

創業板業績變臉估值走低

風險指數：★★★

2009年10月，等待了十年的創業板在萬眾矚目之下于深圳舉行開板儀式。頂著小盤、高成長光環的創業板個股也確實獲得了諸多的關注。然而，一些創業板個股的股價卻沒能如預期那般給予投資者高回報，反而一路下跌。深交所日前公布了一季度創業板公司相關財務數據，該數據與去年同期數據相比，存在較大差距。今年一季度311家創業板上市公司合計實現凈利潤44.95億元，平均每家實現凈利潤1445萬元，有81家公司同比下滑，15家公司虧損，業績下滑和虧損公司數量和比例明顯多于去年同期。創業板上市公司不佳的業績，再加上上月底公布的創業板退市政策，創業板股價出現大幅跳水，期間還創出歷史新低612.28點。有業內人士提醒投資者，創業板“高風險”遠遠大于“高成長”，中小投資者尤其是經驗缺乏的新投資者，還是遠離創業板為好。

談起創業板投資，股民邱先生可謂后悔莫及，半年的時間，他的本金虧去了30%。去年11月份，盡管當時監管層屢次提醒創業板的高風險性，但邱先生還是沒能經受住“暴利”的誘惑，拿出10萬元買了一只創業板股票，在他看來，投資的風險與回報成正比。“我買這只創業板股票其實也經過了仔細的研究。買入的理由有兩個：其一，去年11月份，我看到創業板股票超圖軟件微博15.080,-0.22,-1.44%連續幾個交易日暴漲，再與其一年前44元的最高價相比，22元的價格風險較小，反彈空間較大；其二，該公司研發的軟件是亞洲領先的地理信息系統軟件與服務提供商，具有高科技概念，客戶集中在大型國有企業，盈利預期較強。”但讓邱先生失望的是，股票并不以個人意愿來運行，盡管邱先生在投資前做了充分的準備，還是沒能逃脫虧損的命運。記者查詢了該股近半年來的運行，其K線圖呈現逐波走低的態勢，今年一季度大盤回暖，個股均有不小的反彈，該股股價卻沒有像樣的回升。而進入二季度，該股更是連連暴跌，期間紅盤交易日屈指可數，最主要的利空因素在于該股一季度巨虧數百萬元，成為機構和個人投資者競相拋售的對象。

記者了解到，盡管監管層一再提醒投資者，創業板有風險，入市需謹慎，但諸如邱先生這樣“明知山有虎偏向虎山行”的投資者并不在少數。根據深交所出具的一份報告顯示，參與創業板交易并且虧損的主要是中小投資者。報告顯示，截至去年底，創業板投資者簽約賬戶2055萬戶，參與創業板新股申購或二級市場交易的投資者有901萬戶。而創業板公司業績和股價的雙重下滑，讓中小投資者損失慘重。資料顯示，創業板開設以來首個交易個人投資者買入戶數占比高達99.69%，其中有超過六成的個人投資者虧損。由于一些散戶沒有止損概念，購買了創業板股票虧損以后，沒有及時賣出，甚至不停補倉，導致越補越虧，越等越虧。此次，創業板退市制度出臺以后，英大證券研究所所長李大霄微博表示，投資者如果不幸買上這類股票，只能“愿賭服輸”，要有壯士斷腕的決心，以求將損失減少到最低限度。

專家

股市價值投資時代來臨

從“死不退市”到“迫在眉睫”，新退市制度毫無疑問將對市場產生重要影響。經過長期惡炒，ST股、創業板股票已有多家股價遠離凈資產，這些板塊因為退市新規而面臨的巨大風險也逐步展現在投資者眼前。可以預見，隨著創業板、主板退市制度的陸續出臺，潛在的退市企業數量會越來越多。對此，業內人士普遍認為，啟動主板、創業板退市制度，對整個市場制度的完善都具有里程碑意義，也將對股市長期形成利好；成長性好的藍籌股和績優股將得到更多溢出資金的青睞，有利于理性投資和價值投資理念的回歸。

北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越微博明確表示，創業板退市先行，主板退市跟進，“有進有退”才是正常的股市，才是平衡的股市。當主板退市制度新方案開始實施后，A股估值標準將發生革命性的變化，兩極分化將不可避免：藍籌股將更受追捧，績優股上漲空間將進一步打開；而垃圾股將會被拋棄，投資者將開始學會“用腳投票”。因此，A股估值將不再以股本大小來排序，而是以業績和盈利能力來排序。“只有退市制度可以抑制過度投機，只有退市制度可以讓投資者學會‘用腳投票’，只有退市制度能夠還原垃圾股的本來面目。”

英大證券研究所所長李大霄也表示，主板退市制度征求意見以出乎市場意料之外的速度推出，充分表明監管者改革的決心及態度，也表明了對市場“優勝劣汰”功能的發揮的期望。“在新政策的明確導向下，市場的投資功能會增加而投機功能減低，藍籌股價值會被發現，而績差股的價值回歸過程將會相當漫長。”

避免投資風險之基金篇

雷區不斷基金投資陷“黑天鵝”

價值投資，這個看起來很美做起來很難的口號，已經讓包括基金在內的投資者們傷神不已。老酸奶、毒膠囊、質量門等問題頻出，基金投資一次次遭遇“黑天鵝”襲擊，基金凈值上串下跳讓基民備受煎熬；基金經理屢次出走，就連基金“一哥”王亞偉近期也從華夏基金微博離職，讓堅持長期投資的基民也開始集中贖回受波及的基金。

基金投機炒作不斷踩雷

風險指數：★★★

從2011年開始，A股市場“黑天鵝”亂舞，問題股頻現。從雙匯發展66.10,-1.13,-1.68%、紫鑫藥業10.61,-0.12,-1.12%，到去年年底的重慶啤酒24.97,-0.63,-2.46%，再到近期的“毒膠囊”波及股票，無不給相關的基金和投資者帶來巨大損失。以2011年來看，市場上突如其來的10只“黑天鵝”啄傷了24家基金公司旗下的45只基金。其中，大成基金微博旗下7只基金列席，是波及旗下基金數量最多的基金公司。此外，還有3家公司旗下也均有3只以上基金列席。此外，更有匯添富均衡增長、廣發策略優選等8只基金在去年先后被多只“黑天鵝”驚擾。需要指出的是，不少公司的傷痛來的遠遠不止一次。例如大成、廣發和富國等3家公司旗下產品，去年均先后被3只“黑天鵝”重傷。

一旦所投基金踩中地雷股，“黑天鵝”個股股價的下跌或多或少會拖累基金業績。基民趙先生去年所購買的大成行業輪動基金，便在去年因“重慶啤酒”事件遭受重創，至今仍未恢復元氣。“去年我買的那只基金，全年凈值跌幅高達38.12%，遠遠超過大盤指數跌幅，這與其重倉重慶啤酒有很大關系。重慶啤酒在去年因疫苗研發遲遲沒有進展，遭遇市場的質疑，其股價連續多個交易日跌停，我買的那只基金正好重倉了重慶啤酒，業績自然受到很大影響，基金凈值從11月份的0.97元，到12月底跌到了0.75元，可以說全年大部分虧損都是在一個多月的時間形成。”趙先生說。

雖然基民趙先生所持有的基金遭遇黑天鵝事件，但他仍然選擇了繼續持有，在他看來，除了受到“黑天鵝”股票影響以外，這只基金表現還算可以，到目前凈值又回升到0.86元，如果不是在去年因踩雷而導致凈值大幅下挫，現在應該已經能有所盈利了。趙先生的觀點得到基金的認可，好買基金表示，投資者一旦遭遇“黑天鵝”基金，需要更加密切關注該只基金和基金公司。如果基金以往一直以精選個股風格為主，而且基金經理選股獨到，個股超額業績豐厚，基金也能夠在“黑天鵝”事件發生后及時轉變相應題材的投資策略，那么，該類“黑天鵝”基金依然值得長期持有。如果基金在相應的題材投資上依舊我行我素，概念投資的賭性盛行，那么投資者繼續持有該基金并不是長久之計。

基金經理頻更換存隱憂

風險指數：★★★

日前，基金“一哥”王亞偉從華夏基金辭職，這無疑是目前基金業最為火熱的話題。其實，在王亞偉之前，已有眾多知名基金經理紛紛離開公募基金，或投奔私募陣營或從事其他行業，僅華夏基金就有多員大將出走，嚴重削弱了基金業的根基。知名基金經理離任后，其管理的基金業績往往一落千丈，難現昔日輝煌。對基金持有人而言，知名基金經理的離開往往意味著基金良好業績的終結，也意味著一只五星基金的隕落，這從呂俊、李旭利和孫建冬離職后基金表現的巨大落差得到最為充分的體現。一季度華夏大盤份額贖回逾四分之一，正是持有人對后王亞偉時代基金業績不確定性用腳投票的結果。

基民謝女士近日就在是否贖回華夏大盤這只基金猶豫不決。謝女士在2009年買入這只基金，該基金為她帶來了年化18%的收益率，這讓她較為滿意，畢竟從2008年金融危機以來，投資市場一直疲弱不振，能獲取這樣的收益率已是非常難得。“一只好的基金，其操盤的經理起到至關重要的作用。除了這只基金以外，我還持有另外一只基金，購買時間相差不多，但那只基金到現在為止卻虧損了15%，對比之下，強弱立判。但現在有媒體報道，王亞偉離開了華夏基金，也就意味著我所持有的華夏大盤將會更換基金經理，新來的基金經理業務水平到底怎么樣？是否能延續這只基金昔日的穩健走勢？這些都是未知數，贖回還是繼續持有，還真是讓人難以決定。”謝女士表示。

記者在采訪中了解到，近年來基金經理變動較為頻繁，2011年有近400只基金經理發生變動，不少基金持有人對此頗為擔憂：“當初就是看基金經理才買了這只基金，現在基金經理說走就走了，我們該怎么辦？”人們投資基金時，都期望選擇一個經營良好、管理嚴謹、投資目標與本人的投資目標一致的基金公司。而一位好的基金投研團隊，將給基金帶來良好的經營業績，謀取為投資者帶來更多的分紅回報。由此可見，投資者購買基金產品，應盡量回避基金經理變動所帶來的風險，保持基金運作的穩定性。

專家

分散投基化解風險

市民投資基金，無非是為了借助專家投資，讓家庭財富穩健增值。那么，面對各種突發事件，怎樣才能使自己做到處變不驚，從容應對呢？對此，基金人士總結了兩條應對措施。

首先，盡管證券市場短期趨勢難以預測，但從長期來看，證券市場從來都是嚴格遵循著周期性牛熊轉換的規律。因此，應依據前期以及當前市場呈現的屬于何種走勢，該種走勢已經持續了多長時間，以及階段性高點或低點是否已經產生，市場整體成交量又是如何表現等客觀因素來綜合研判后市可能出現的中長期走勢，并在此基礎上做出或買、或賣、或保持觀望的投資決策。即：當市場處于由熊市狀態向牛市狀態轉變階段，可以較多資產買入高倉位股票型基金；當市場呈現上下兩難，反復震蕩狀態時，應減持部分高倉位股基，轉投低倉位的次新股票基金；當市場由牛市狀態向熊市狀態轉變時，應拋空高倉位股基，并將資金或用以認購零倉位的新股基，或買入債券基金。

其次，突發事件影響的范圍既可能是全球市場，也可能是局部，影響持續的時間也是長短不一的，此外，相同的消息既可能對某些品種是利空，卻對另一些品種構成利好。所以，構建多角度全方位的抗風險組合是行之有效的措施，通過投資股票、債券、貨幣等不同品種的基金來分散風險；通過同時投資A股市場和海外市場來分散風險，即便是QDII基金，也應分散投入成熟市場和新興市場；通過持有處于不同狀態的基金從時間角度規避風險，同為股票基金，既要買高倉位的老基金，也要選擇低倉位的次新基金，甚至是正處于認購期的零倉位基金。

避免投資風險之理財產品篇

頻爆巨虧掛鉤類理財“不保本”

風險指數：★★★

隨著個人理財項目的增多，消費者在理財中遇到的問題也越來越多地進入公眾的視線。近日一則報道，某銀行一款1月30日到期的理財產品巨虧16%。對此，有網友憤憤地稱，銀行理財產品風險不亞于股市。而記者通過調查發現，出現虧損情況的多為掛鉤黃金、股票的銀行理財產品。

“總共加起來虧了56萬元，銀行對此還沒有任何合理的解釋。”一位網友在微博上悉數自己購買的理財產品虧本的細節：他于2010年2月購買了200萬元某銀行個人理財產品，結果今年1月份到期時卻被告知不僅存款的24萬元利息沒了，還要虧32萬元的本金。該網友表示，看來銀行理財產品也不能再多買了，他寧愿選擇更為穩妥的方式——定期存款來進行家庭理財，“至少我賬面上的錢不會少”。

類似的情況近年來時有發生，市民馬先生向記者爆料，去年8月10日他在某銀行花10萬元購買了一款名為“套餐計劃”的理財產品，但當產品到期后其實際年化收益率卻只有3.4%，竟然比預期最高收益水平縮水一半以上。“這款理財產品的最高預期年化收益率為6.9%，且投資于黃金方面，當初就是看重這6.9%的高收益水平和高漲的黃金行情才買的，沒想到實際的收益率只有3.4%，縮水如此嚴重，連銀行一年期定存的收益水平都沒有達到。”馬先生非常無奈。記者查看該產品的說明書后發現，這款產品的結構性部分掛鉤于倫敦現貨黃金，且是區間性結構。即只有倫敦黃金價格始終保持在一定區間內，產品到期收益率最高；金價漲幅和跌幅過大，都會對產品收益造成負面影響。而去年國際黃金價格先漲后跌，區間價格變化較大，致使該理財產品實際收益率較最高預期收益率大幅縮水。

專家

理財先求保本再圖收益

隨著理財市場的日漸成熟，各類風險不同、掛鉤標的不同的理財產品越來越多，有的到期收益超過三成，有的也出現了負收益。對此，業內人士建議普通投資者還是要謹慎看待一些新的投資機會，因為產品設計的不成熟或者為了博取更高的收益，往往就相伴著較高的風險。

投資者在選擇銀行掛鉤型理財產品時，首先需要了解的就是該產品投資的方向，也就是其掛鉤的標的，一般來說，對于那些自己不熟悉、沒把握的掛鉤標的的理財產品，投資者一定要謹慎對待。此外，投資者還要仔細閱讀產品的說明書和協議，其中，關鍵要弄懂準備購買的銀行掛鉤型理財產品是否保本。目前，銀行對這方面的規定并不一樣，有的產品提供100%的保本，有的產品只承諾部分保本，還有的產品雖有保本條款，但其前提是產品必須到期。

“市民在進行理財時，最好將至少三成的資金拿出來買銀行保本型理財產品，因為其不僅風險低，當前的收益高于同期存款利率還能跑贏CPI。”浦發銀行微博9.27,-0.09,-0.96%理財師陳凌達表示，自去年開始，CPI跑過一年期的定存利率已成為常態，對于身處負利率時代急著要理財的市民來說，守財可能是打理家財的第一步：不設置太高的預期收益，跑贏CPI就是初戰告捷。值得注意的是，銀行理財產品一般不能提前贖回，流動性主要看產品設計的期限，所以市民在購買理財產品前要根據自己的資金分配計劃來投資。

來源：今晚報

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀