加速債市創新 助力企業發展

我國債券市場品種較為單一，在國債、金融債、可轉換債、企業債等主要債券品種中，國債是債券市場的主要組成部分，為實體經濟服務的企業債規模仍較小，難以滿足企業日益增長的融資需求。而無論從豐富債券市場產品結構、擴大企業債市場規模，還是從培育債券市場多層次投資者上看，并購債券的推出都將有利于我國債券市場的擴大與成熟，充分發揮債券市場服務實體經濟的功能。

特別是在企業并購重組活躍的當前，允許并購債務融資工具進入市場，能夠擴大發行債券的企業群體，擴大企業類債券的市場規模。

目前企業債發行對發行主體的限制較嚴，發債額度上限較低，且募集所得的資金必須納入固定資產投資計劃。這對于有并購資金需求的企業來說，企業債產品在實際操作中發行主體的準入資格高，審批程序復雜，使得企業通過發行企業債券籌集并購資金的可能性大大降低。

尤其是一些民營企業由于信用水平不高，發債融資的成本較高，即使有并購的資金需求，也很難通過發行債券的方式進行融資，而并購債務融資工具則有可能成為拓展企業并購融資渠道的一個有益嘗試，也能為更多的企業參與債券市場提供可能。

此外，并購債券作為高風險、高收益類的債券品種，也能為投資者提供多樣化的產品選擇。

債券市場上，不同的投資者的風險偏好不同，對于產品的收益預期也有較大差異。風險結構較單一的債券產品難以滿足投資者多樣化的投資需要。從目前債券市場的信用等級分布來看，絕大部分債券的評級都在“A+”以上，“A+”、“AA-”等低評級的債券只占到市場總量的2%。

而并購債券的推出能夠完善市場的信用等級序列，使得風險承擔能力較強、希望獲得較高回報的投資者能夠投資并購債券等高收益債券，而風險偏好較低的投資者可以選擇國債或銀行存款這樣的低風險、低收益產品，從而有利于培育出不同層次的投資者。

來源：中國經濟網——《經濟日報》 陳果靜

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀