CPI下行趨勢不變 可能影響理財產品收益持續下降

國家統計局4月9日公布的數據顯示，2012年3月中國居民消費價格指數CPI同比增長3.6%，略微高于此前市場預期，與前月相比反彈0.4個百分點。其中，食品價格指數同比上漲7.5%，與前月相比反彈1.3個百分點。

普益財富研究員葉林峰對此分析認為，盡管從數據上來看CPI漲幅仍然在可接受的范圍內，但是3月份食品價格指數同比上漲7.5%，再加上成品油價格上調令居民持續感受到高物價的壓力。而從長遠來看，3月份CPI反彈，并不影響未來CPI持續回落的趨勢。

CPI將延續回落趨勢

葉林峰表示，3月份的數據中，值得注意的是，PPI全國工業生產者出廠價格指數扭轉2月份的反彈勢頭再度重回下行通道，同比下降0.3%，出現28個月以來首次負增長。目前工業企業需求疲弱成為PPI呈現趨勢性下降的主要原因，盡管短期國際大宗商品價格上漲以及成品油價格上調對PPI可能存在一定的向上拉動，但在整體投資放緩、需求疲弱的情況下PPI未來可能依然維持弱勢。

這種趨勢將在未來逐漸傳導到生活資料以及食品價格上，再加上目前的大環境不支持國際大宗商品出現類似2010年的漲勢，國內經濟增速繼續放緩使得需求對物價上漲的帶動進一步減弱，將使得未來CPI繼續延續回落態勢。

理財產品收益跌幅收窄

根據普益財富的統計數據顯示，3月份3個月以下期限的銀行理財產品收益率跌幅在2月份的基礎上進一步擴大，其中，1月以下期限理財產品平均預期收益率和2月份相比下降0.47個百分點至3.60%。1至3個月、3至6個月以及6至1年期限的銀行理財產品收益率分別較2月份下滑0.09、0.06和0.01個百分點，跌幅較2月份有所縮窄。

葉林峰認為，考慮到市場對于未來資金面寬松的預期升溫，貨幣市場的中期利率中樞可能出現下移，這可能在未來繼續拖累投向為貨幣與債券市場類的銀行理財產品收益。因此，建議投資者在選擇銀行理財產品時，對于投向為貨幣與債券市場類的產品仔細斟酌，倘若當期購買產品收益率出現較大下調，則應該回避。

高收益理財產品不難找

今年的CPI已不再像去年那樣高高在上，通過購買理財產品跑贏CPI已不在話下，投資者已然有了更高的目標。在理財產品收益可能呈現整體下滑的趨勢下，如果投資者把投資時間放長一點，5萬起購的高收益產品還是不難找到，以重慶銀行正在發行的長江系列理財產品為例，長江鑫利72、73、74期投資期限分別為72天、164天和257天，預期年化收益分別為5.5%、5.7%、6%。

另外，三峽銀行目前也正在發售“財富快車57號”理財產品，投資期限164天，預期年化收益5.8%。

市場對于未來資金面寬松的預期升溫，因此貨幣市場的中期利率中樞可能出現下移，這可能在未來繼續拖累投向為貨幣與債券市場類的銀行理財產品收益。

來源：重慶時報 湯偉

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