周小川：探索民間融資規范化和陽光化道路

近日，人民銀行行長周小川在溫州調研金融綜合改革實驗區建設時強調，應積極探索民間融資規范化和陽光化途徑，趨利避害。

在溫州市金融綜合改革的12項主要任務中，規范發展民間融資被排在了首位。由此可見，如何讓民間融資在陽光下規范發展，既是此次試點的重點也是難點所在。在溫州等地，民間融資是民間資金的主要流動形式。民間財富迅速積累并沉淀為民間資金后，一部分存入銀行系統成為可貸資金，成為金融機構能夠使用的金融資源，另一部分則通過民間融資渠道迅速聚集，并成為游資在全國范圍內游竄，進入到股市、樓市等虛擬經濟領域。

由于民間融資是正規金融的補充，因此有一個此消彼漲的關系，但是由于民間融資領域不規范，幾乎處于監管的真空地帶，因而出現了“野蠻生長”，非法集資、高利貸案件層出不窮。這導致曾經在改革開放中扮演著先行者的“溫州模式”遭遇了尷尬，部分民間財富、社會資金非但沒有用于溫州本地的經濟發展，反而在全國范圍內掀起了一場炒作之風，從一線城市的樓市到黃金、藝術品等，價格大幅起落的背后無不閃現著游資的身影。社會資金在這些領域的循環多是借助于民間融資渠道。而同時溫州的部分小企業卻面臨“缺血”局面，不但部分產業大規模外遷，造成區域經濟產業空心化，一些利率畸高的資金拆借也導致部分小企業資金鏈斷裂，從而出現了企業主“跑路潮”。

事實上，在股市不振、樓市低迷的背景中，大量的民間資金仍然通過民間融資渠道流入了中小企業。但是由于缺乏有效引導，這種逐利資金非但沒有給中小企業解渴，高額的利息負擔反而讓本來就陷入資金困境的小企業雪上加霜。而這種資金的結構性失衡無疑源于民間融資領域缺乏監管和規范。

以“吳英案”為代表的“黑天鵝事件”表明，許多地區民間融資大肆活躍，長期游走在地下，缺乏監管和引導，無一不表現出高利化傾向，表現出原始的追逐暴利的貪婪個性，利率不僅難以監測，而且動輒超過不受法律保護的基準貸款利率的4倍。同時，民間融資缺乏正規金融擁有的調查和擔保抵押機制，純粹依靠“熟人信用”維持，借貸鏈條非常脆弱，一旦風險爆發，就會因牽涉面廣、網絡龐雜而對區域金融秩序造成較大沖擊。

《溫州市金融綜合改革試驗區總體方案》提出，建立民間融資備案管理制度，建立健全民間融資監測體系。這為民間融資規范發展提供了新契機和新思路，就是通過民間融資規范化和陽光化，把民間資金及時轉化為有效的金融資源，轉化為有益的產業資本，提高社會資金的利用效率。

那么，方向明確后又該從何處破題？據了解，為落實國務院常務會議的部署，溫州市籌建的民間借貸登記服務中心即將掛牌成立，此舉意在對大額的民間借貸行為進行公證、評估和備案，并引入融資中介機構進行磋商，同時登記中心提供法律咨詢服務，如此可以提高民間融資的有效性，降低違約率。業界普遍認為，采取這種登記備案制度，行政部門既沒有對民間借貸行為進行直接干預，又把民間自發的融資行為置于陽光下，能夠及時掌握民間融資的動向，對風險苗頭和隱患進行防范。

業界對溫州的這一模式寄予了厚望。去年以來，溫州出現了小企業主跑路潮，包頭發生了金利斌案，鄭州擔保業也曾因信用危機而“地震”。這些事件無不反映出民間融資的亂象。在區域性信用體系遭到沖擊時，猶如驚弓之鳥的民間借貸參與者們都希望，能夠通過規范陽光化的舉措和制度安排來保證放貸資金的安全性。而一旦溫州試點成功，其經驗在其他民間融資活躍的地區具有極強的借鑒意義和可推廣性。

有觀點認為，民間融資陽光化的另一條重要途徑是，構建多元化金融體系，把游離在實體經濟之外的社會資金進行整合，引導其進入金融服務領域，通過專業的金融機構這一橋梁，打造出民間資金向中小企業“供血”的完整的供給鏈。也就是說，拓寬囿積在民間借貸領域的社會資金的投資渠道，鼓勵和支持民間資金參與地方金融機構改革，依法發起設立或參股新型金融組織，把民間資本整合成為可被金融機構利用的金融資源。與此同時，還應積極探索民間資金的創業投資和股權投資方式，把民間資金與小企業的對接由借貸關系轉化為股權投資，從而實現資金的供需平衡。

來源：金融時報

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