貨幣政策進一步寬松 中低等級信用債或有機會

易方達純債擬任基金經理馬喜德表示，目前總體宏觀經濟走勢總體偏弱，加之新增貸款持續疲軟，使得市場對降息的預期升溫，對債券市場走勢有利。短期債券市場以震蕩為主，隨著貨幣政策的進一步寬松，有利于債券價格逐步走高。

馬喜德認為，債券投資和宏觀經濟形勢緊密相關，且和行業也有關系，體現在微觀的信用利差表現中。一般來說，如果經濟形勢好轉復蘇，信用利差會有所縮小，信用利差對債券組合收益率的正貢獻也會較大一些。“從目前市場情況看，信用債尤其是中低等級的信用債的投資機會可能更多一些。”馬喜德分析，這主要是因為經過去年信用利差的大幅上行之后，信用利差有個自然的均值回歸過程。另外，隨著寬松的貨幣政策效果逐步體現，經濟基本面趨于好轉，企業盈利狀況改善，信用利差也會有所下降。目前信用債尤其是中低等級信用債的票面利息相對比較高，因此相對于利率產品吸引力還是比較大。

針對債券市場的擴容，馬喜德表示，債券品種包括信用產品供給的增加，尤其是高收益債券的發行增加，給投資者增加了新的投資機會。未來隨著市場擴容，市場參與主體更加豐富，投資機會將會更多。

來源：中國證券報 常仙鶴

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