分級債基受益債市回暖 杠桿份額收益風險或同步提升

伴隨經濟增速下行預期增強、流動性改善趨勢顯現，內地債市延續回暖態勢，并對分級債基杠桿份額業績形成帶動。基金業內人士表示，在短期債市收益率震蕩下行的背景下，分級債基杠桿份額的收益和風險或同步提升。

此間多家機構認為，政府為今年GDP確定的增速目標為八年來最低，這使得投資者對于經濟下滑的預期有所增強。與此同時，2月CPI同比增幅大幅走低，由此帶來的流動性寬松預期對債市形成支撐。

債市持續回暖惠及內地市場債券基金，特別是分級債基3月以來走出一波獨立行情，大部分杠桿份額出現不同程度的漲幅。

為了迎合投資者對于相對高收益的低風險產品的需求，近期內地市場多只分級債基相繼發行。

來自中歐基金管理有限公司的消息說，旗下中歐信用增利分級債基于3月26日至4月20日發行。這只基金將按7：3的比例分為A、B兩類基金份額，兩類份額單獨募集。其中增利A為低風險份額，其約定收益率為“一年期銀行定期存款利率＋1.25%”，自基金合同生效日起每滿半年開放一次申購贖回。增利B則為進取份額，初始杠桿3.33倍，在基金合同生效后3年內進行封閉運作。

中歐信用增利的基金整體規模上限為30億元。其中，增利A的發售規模上限為21億元，增利B的發售規模上限為9億元。

中歐基金固定收益部總監、中歐信用增利分級債基擬任基金經理聶曙光認為，在今年經濟觸底回穩的預期下，信用類品種有望在信用利差縮減及資金面充裕的推動下走出較好行情。經過去年下半年的下跌，目前信用債的價格處于歷史低位，而中長期預期收益率卻高于歷史均值，這為主投信用債的分級債基提供了不錯的介入時機。

26日當天，信誠基金旗下首只分級債基產品信誠雙盈也開始正式發售。雙盈A、雙盈B的發售限額分別為15億元和35億元。在此之前，銀河通利分級債基已于3月15日起發行。

業內人士表示，未來隨著債市基準利率的持續走低，分級債基有望延續良好業績。國金證券研究員張琳琳表示，在短期債市收益率可能依舊保持波動，并呈現震蕩中小幅下行走勢的背景下，分級債基的高杠桿份額業績有望顯著提升，獲得相較于普通封閉式債基更高的收益。

專家同時提醒，杠桿具備的“放大器”功能在提升分級債基進取份額業績的同時，也會提高其風險水平。投資者對此應有足夠的認識。

來源：新華網 潘清

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