債基搶“客”冰火兩重天 產業債類投資人氣最旺

股市調整，債券基金趁機“搶客”，但卻命運迥異：長信可轉債發行慘淡，被迫延期募集；招商產業債基金受熱捧，主動縮短了發行期。可轉債是近期債市上少有的弱勢品種，或是可轉債基金遭基民“白眼”的原因之一。

但記者發現，在基民看淡可轉債的同時，卻有不少機構認為，轉債市場適逢建倉良機。

近日，市場上出現了今年以來首只延長募集期的債券基金。長信可轉債基金日前發布公告稱，將募集期從原定的3月20日延長至3月27日。接近長信基金人士表示，目前新產品募集情況尚未達到發行目標。

不過，記者發現，目前，新發債券基金中，似長信可轉債基金這般銷售遇冷的情況其實并不多見，相對股票基金，新發基金中，投資者還是對債券基金更買賬。

據財匯數據統計，截至3月14日，今年以來共成立基金24只，平均募集規模約7.8億元左右，偏股基金平均募集規模近7億元，但債券基金平均募集規模近11.1億元。

而此前不久，招商產業債基金還主動縮短了發行期，將募集期壓縮到2周。記者從有關代銷渠道了解到，其僅僅開始募集2天募資就近2億元。

不同券種走勢的分化是投資者對不同債券基金態度冷熱不均的原因之一。

上半年債市整體向好

可轉債是近期債券市場少有的走弱品種。上周，中信標普可轉債指數繼續受大盤影響，累計下跌0.18%。而對信用債走勢的認可則撬動了資金涌入分級債基。

“近期企業債指數表現強于國債指數，由于分級債基多重倉于信用債，因此上周除部分偏債型品種外，多數品種的基礎份額凈值均有上升。”海通證券基金分析師單開佳指出。

從整體環境來看，我國處于降息周期開始的通道中，利好債券市場。

廣州農商行金融事業市場部分析師認為，央行上周四下調91天正回購利率說明資金面保持偏松局面是大概率事件，將對債市形成利好，信用債市場將維持活躍。

“對上半年債券市場整體較看好，”交銀增利、交銀雙利基金經理李家春表示，隨著通脹下行，流動性會更加寬松。當前債市已較為充分地反映了基本面的情況，未來走勢更取決于資金面的變化。

中信建投分析師黃文濤指出，衰弱的經濟增長預期是對債券最好的支撐，而政策維穩經濟的預期導致中期來看企業的盈利預期向好，因此債市風險可控。

不過，市場預期過于一致已導致債市行情進展過快，透支預期的現象比較嚴重，而且債市積累了太多的獲利盤，如果出現調整，也將是比較劇烈的。

投資機會：

關注中低等級信用債及可轉債

中金公司固定收益研究組張繼強認為，雖然上周轉債市場整體受累于股市，但中小盤個券仍然活躍，由于股指臨近半年線，新建倉資金可以乘機把握逢低建倉機會。

“目前較為關注中低等級信用債及可轉債。”李家春透露。

據測算，截至3月16日，19只可轉債的平均價格為102.91元，絕對價位處于歷史底部，同時，純債到期收益率為1.27%，處于歷史高位。

東海證券分析師鮑慶表示，近期有消息稱，為了控制地方政府融資平臺的債務風險水平，國家相關部門對于新發城投債的審核要求趨嚴，此舉可能有助于減輕未來城投債市場的供給壓力，對于目前市場上已經發行的存量城投債和已經或獲批發行的城投債形成一定的利好。

來源：廣州日報

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