張茉楠：成本型通脹逼近實體企業陷"三明治陷阱"

通脹高企的形勢自今年來有所緩解，2月CPI如期回落至3.2%，為2010年6月以來的最低水平。不過，學者張茉楠今日發表博文指出，本輪通脹的回落是伴隨著宏觀經濟的下行開始的，當需求型、貨幣型以及輸入型通脹消退的時候，要素等成本推動型價格上漲將成為新的通脹壓力，其影響將是長期剛性的，不能單靠貨幣政策和調控需求解決

“從通脹發展的未來趨勢看，要素成本上升的影響將是長期剛性的。”張茉楠指出，勞動力、環境、能源等要素價格的上漲是對長期以來要素價格失衡的一種回補，這是一直靠低價格補貼全球化紅利的中國走上要素價值重估的調整之路，必須承受的轉型陣痛。如果成本大幅提高，銷售價格卻不能有效提高，實體企業的利潤就會迅速變薄。

張茉楠認為，成本推動型通貨膨脹影響會相對溫和，但將是長期和復雜的。它不能單靠貨幣政策和調控需求解決。因此，中國必須通過加快轉型來應對，應實現由“需求管理”向“供給管理”轉變，通過技術創新、人力資本積累以及勞動全要素生產率的提高來化解要素成本上升帶來的通脹壓力。

另外，文章指出，造成本輪通脹回落的因素分為三方面。首先，通脹是伴隨著宏觀經濟的下行開始的。其次，去年三季度以來，受國際大宗商品價格回落的影響輸入性通脹壓力減弱。第三，翹尾因素已經消失。今年1、2月份的數據已排除了季節性因素影響，更為準確地反映了中國的潛在通脹壓力。

來源：中國經濟網

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