新會計準則致險企償付能力波動劇烈

險資“追漲殺跌”情非得已

償付能力監管的關鍵在于對資產和負債的合理評估，會計制度是償付能力監管的重要基礎和工具。自2007年實施新會計準則以后，我國保險公司的償付能力波動劇烈，本文分析了新會計準則對保險公司償付能力的影響，認為其重要根源在于認可資產和認可負債采用了不同的會計制度。

不同計價方法

直接影響償付能力

保險公司償付能力是指保險公司償還債務的能力，具體表現為保險公司是否有足夠的資產來匹配其負債。因此，采用不同的資產和負債的計價方法將會直接影響到償付能力。而新會計準則的實施改變了對保險公司的資產和負債的計量方法。

從2007年底至今，國內保險公司的償付能力波動劇烈。以中國人壽為例，其償付能力充足率在此期間經歷了從528%到164%的劇烈波動，僅2010 年一年即下降了91.6%。通過比較國際上較大的兩家保險集團安聯Allianz、安盛AXA與國內上市保險公司的償付能力充足率，可以發現，安聯和安盛的償付能力充足率較為穩定，即便是在2008 年金融危機期間下降幅度也沒有超過50%。這說明了償付能力劇烈波動并不是保險業的特質。

根據償付能力計算規則測算，大型保險公司業務增長每年對償付能力充足率的消耗約為10%-15%，但國內幾家上市保險公司償付能力波動幅度顯然已經超過了這個區間。進一步比較中國人壽和中國平安，2007年是其償付能力充足率變化的明顯分界線，2007年之后兩家公司的償付能力波動率都顯著提高。這是因為2007年之后償付能力編報依據的標準——企業會計準則發生了重大變化。

新會計準則分別從資產計量和負債計量兩個方面對保險公司償付能力產生重要影響。

會計核算調整

令償付能力充足率過度敏感

資產方面，在舊會計準則下，盡管不同的資產具有不同的風險和收益，但由于按照歷史成本計量，資產價值波動性不大，并且資產的損益只在出售時才在利潤表反映，因此對利潤及償付能力的影響也較為平穩。

2006年2月15日，財政部頒布了新的企業會計準則，對不同資產項目的計量核算進行了新的規定，其中，最顯而易見的就是引進了公允價值計量方式，對保險公司資產結構中占比最大的金融資產會計核算進行了調整，將金融資產按照投資意圖重新劃分為四類。新的分類改變了原《金融企業會計制度》中對投資采取長、短期分類核算的方法。關于保險公司金融資產的認可價值，在《保險公司償付能力報告編報規則第2號：投資資產》中進行了詳細規定，其計量方法逐步向國際會計準則靠攏。其中，持有到期金融資產的賬面價值以攤余成本計算，變動較小。而非持有到期金融資產的賬面價值則表現為與市場一致的價值，波動幅度較大，從而使得償付能力充足率呈現出過度敏感和劇烈波動的特征。典型的例子是在資本市場上漲、股票估值區間抬升時，保險公司償付能力顯著提高，而在資本市場低迷、股票估值下降時，保險公司償付能力出現急速下降。

會計錯配

加劇償付能力波動性敏感度

負債方面，為指導保險行業貫徹落實財政部發布的《企業會計準則解釋第2號》簡稱“2號解釋”和《保險合同相關會計處理規定》簡稱《規定》，中國保監會發布了《保險公司償付能力報告編報規則——問題解答第9號》等文件，對2號解釋和《規定》執行中的一些具體技術問題進行了規范。

在舊會計準則的規定下，保險公司財務報告采用的未到期責任準備金計量口徑是審慎的法定責任準備金計提標準。2號解釋推行對負債的市場計價，責任準備金計提標準向公允價值轉變。但是，《問題解答第9號》規定償付能力報告中的保險合同負債繼續適用保監會制定的法定準備金評估標準，出現了監管規定與會計規定的分離。

上述償付能力監管規則對資產與負債計量屬性的不一致稱為會計錯配，即人為的會計政策變動造成資產與負債的不匹配。在受多因素影響的市場環境下，資產價值根據市場變化便顯出極強的波動性，而金融負債主要依據法定準備金評估標準，按攤余成本法進行后續計量，負債的價值不會隨資本市場的變化而變化，因此，產生會計錯配影響，使得資產與負債的匹配難度急劇加大，進而更增加了保險公司償付能力波動性的敏感性。

風險的敏感性

不應表現為高波動性

償付能力作為保險公司關鍵的風險指標，應該有助于監管機構、投資者及時、準確地發現風險，但對風險的敏感性不應表現為高波動性，否則指標本身的監測意義和公允性將受到極大影響。

在現行的償付能力規則下，認可資產與最低資本要求的不同比變化，加上新會計準則運用影響，使得公司的規模越大，償付能力對金融資產變動的敏感度越高。這就意味著隨著保險公司的資產規模的不斷增長，除非降低權益投資的比例，否則償付能力的波動將會更加劇烈。因此，對保險公司而言資本規劃的重要性就顯得尤為重要。

從保險公司補充資本來看，一般會選擇市場資本充足時提前融資，以降低資本成本。但是，若資本補充渠道不暢及市場表現不佳時，最現實的選擇應是加大持有到期金融資產占比，盡可能降低權益資產占比。這一方面可以減小因會計錯配使金融資產公允價值的急劇變化對保險公司償付能力的影響程度；另一方面可以減少一旦面臨償付能力的紅線，在沒有后續資本補充的情況下，保險公司將不得不被迫斬倉，在資本市場“追漲殺跌”的風險和損失。

來源：中國經濟網——《證券日報》

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