短期實際負利率已消失理財受影響

對于昨天公布的2月CPI等數據，普益理財研究員葉林峰向本報記者分析，2月份CPI重回下降通道基本符合此前市場的普遍預期，漲幅比1月份大幅下降1.3個百分點，不過這主要是受到去年春節高基數因素的影響，因此并不代表通脹已經緩解。考慮到去年同期基數較大，今年上半年的CPI增幅將會較為平緩。

央行未來或維持現有利率不變

值得注意的是，2月份CPI漲幅已經低于目前3.5%的一年期存款利率，雖然這并不意味著持續兩年的負利率形勢得到扭轉，但市場情緒將得到改善。隨著經濟增長的逐漸放緩，物價上漲的壓力在未來可能進一步減弱，通脹回落的趨勢將得到進一步確立。

考慮到經濟增速的放緩，央行在貨幣政策上將繼續維持"適度寬松"的基調，并且在未來可能進一步下調存款準備金率。雖然短期實際負利率的情況已經消失，但并不意味著CPI不會出現反彈，考慮到通脹壓力依然存在，再加上自2月末央行下調存款準備金率后貨幣市場利率已經開始下降，因此央行未來可能繼續維持現有利率不變。

三個月以下理財產品收益率或將普降

2月末央行下調存款準備金率后，銀行間同業拆借利率持續回落，各期限SHIBOR均出現不同程度的下降，其中7天SHIBOR從2月23日的5.49%下降至3月9日的2.93%，降幅近47%，14天SHIBOR和1個月SHIBOR降幅分別達到41.9%和29.3%。另外，2月份以來，央行陸續開展總額1520億元，期限分別為28天和91天的正回購操作，表明市場流動性趨緊的情況已經出現很大程度的緩解。

從對理財市場的影響來看，貨幣市場利率的大幅下降將對短期銀行理財產品的收益率形成較大壓力。普益財富的統計數據顯示，1月份銀行發行的1個月期限以下產品的平均收益率為4.36%，而2月份該類產品的平均收益率已經下降至4.06%，3月份至今該類產品的收益率進一步下降至3.4%。而期限較長的產品受到的影響較小，但是隨著市場資金面的進一步寬松以及未來對于降準預期的升溫，銀行發行的3個月以下期限的理財產品的收益率可能都會受到影響，投資者需要根據自身情況靈活配置不同期限的理財產品以獲得最大收益。

來源：揚子晚報 沈春寧

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