轉型期的實體經濟發展與商業銀行的金融支持

　　金融業要堅持服務實體經濟，提供優質服務是第四次全國金融工作會議的核心思想之一。這充分體現了中央對于當前國內、國際經濟金融發展趨勢的深刻認識，也為中國經濟及金融業的穩健發展指明了方向。

　　從理論上講，金融對實體經濟既有正面的效應也有負面的效應，但不同的經濟發展階段的主導效應又有所不同。從金融發展史看，發達國家在20世紀70年代以前，金融是深根于實體經濟的，是經濟發展的“血液”，特別是對戰后經濟復蘇與現代工業體系的成熟起到了很大的作用。隨著布雷頓森林體系的瓦解、貨幣金融市場的深化，金融的虛擬成分逐步擴大，發生的經濟危機皆因金融泡沫而起。對于新興國家，從工業起飛到成熟階段之間有一個相當長時間的經濟轉型、產業升級、服務業和消費承接的調整過程，即所謂起飛蕭條時期。這一時期，傳統實業投資風險逐步加大，新興產業尚不成熟，往往是以金融業為主的虛擬經濟負效應開始占上風的起點。拉美國家、東亞各國大都經歷過這個過程。

　　這種轉變主要有兩方面原因：一方面是國內金融逐步脫離實體經濟自我增值，比如大量投機交易或過度衍生等，最終超出實體經濟可以支持的能力，出現系統性風險。比如美國的IT泡沫以及正在經歷的次貸危機。另一方面是在不健全的國際金融體系下，國際資本流動引發虛擬經濟劇烈波動，最終導致實體經濟崩潰，比如拉美債務危機和東亞金融危機。

　　從我國實際來看，金融業與實體經濟之間基本上是水乳交融，互相支持的。改革開放30年來，中國實體經濟和金融體系基本上同步經歷了從極低水平到中等發達水平的演進過程，這恰恰保障了實體經濟和金融發展在“需求推進”與“供給導向”兩方面實現完美的互動。

　　從實體經濟對金融的“需求推動”看，改革開放以來的趕超過程中，中國利用資源稟賦和后發優勢，以引進、模仿等方式快速推動發達國家已基本成型的產業體系的構建。這一時期，百業待興，投資收益穩定，風險低，預測性強，是銀行資金支持的當然對象。1980年以來，中國基本每隔10年完成一個中周期過程，銀行業整體收益呈現出跟隨實體經濟的變化而變化的規律，從一個方面說明實體經濟的發展是銀行業發展的堅實基礎。銀行業伴隨實體經濟發展實現了快速發展和積累。股票、債券、期貨等金融市場也因此實現了快速推進。

　　從金融對實體經濟的“供給導向”看，消費者金融的發展對房地產、汽車等行業的發展起到很大推動作用，信托、政府類信貸、產業發展基金等也對基礎設施及眾多大型重點項目建設起到了至關重要的作用。1980年至2010年，中國固定資產投資累計增長289倍，年均增長達22%，GDP增長87倍，由世界第15位躍居第2位。同期，銀行貸款余額增長192倍，是經濟和社會發展進步的強有力保障。

　　全球金融危機以來，原有的世界經濟體系發生了深刻的變化，中國當前金融與實體經濟的發展也到了一個新的轉折點，二者的關系正在呈現出新的階段性特征。

　　首先，實體經濟發展進入轉折期。歐美受危機沖擊經濟不振，希望重振制造業或“再工業化”，中國出口導向策略面臨挑戰。同時，從中國工業體系本身來說，在高端及新興產業難以通過簡單的引進實現突破、經濟結構性矛盾突出、人口紅利逐漸衰竭及全球經濟危機等因素的共同推動下，中國經濟正在進入戰略轉型期。

　　其次，金融改革進入攻堅階段。利率市場化、匯率形成機制、資本項目開放等方面正待突破，金融衍生品的發展正在起步。其中任何一項改革的推進，都將對資源配置、資產增值和國際資本流動等重要問題產生系統性影響。

　　當前中國經濟金融的發展大致相當于上世紀六七十年代的日本，七八十年代的拉美和八九十年代的韓國。金融改革和實體經濟都進入深化的轉折點，原有各自明確的發展方向相對變得模糊，此時虛擬經濟容易出現自我繁榮。這不僅會擠占對實體經濟的金融支持，也會侵蝕實體經濟的創業精神，金融與實體經濟互動中的負面效應增大。

　　日本通過國際化、促內需、鼓勵兼并等措施成功實現實體經濟轉型，但上世紀八十年代后由于金融過度自由化及國際化，最終在房地產泡沫破裂及廣場協議等因素的影響下步入失去的10年。拉美在出口導向戰略下實現脫貧，但受上世紀七十年代金融繁榮的誘導，熱衷于發展虛擬經濟，最終導致危機，至今難脫“陷阱”。韓國通過政府較強的資源動用能力，實體經濟有所回升，但由于金融國際化過快，在東亞經濟危機沖擊下實體經濟發展受到相當大的沖擊。

　　從這些國家的經驗看，當實體經濟增長減速時，在寬松貨幣政策及外資涌入等因素下容易出現虛擬經濟泡沫或超前發展，最終因金融危機導致實體經濟發展進程中斷。根本原因還是金融發展脫離了實體經濟的發展階段。當然，中國當前面臨的形勢要更為復雜，風險更大。

　　首先，實體經濟轉型難度較大。中國當前的狀況和日本、韓國當年相比，日本以產業形式參與世界分工，而中國主要以低端制造業在世界產業鏈上參與分工，轉型方向還不夠明確；韓國在全球經濟長周期向上的時點到達起飛蕭條，而中國經濟要承受全球經濟周期性下行和轉型的疊加效應。同時，中國當前正逢全球產業升級，新一代支柱產業將由什么技術支持還是懸疑，定位決策失誤將可能陷入拉美國家產業發展長期被動跟隨的局面；而創新超越又受技術、人才等方面的制約，難度較大。低端高投入、高消耗、高增長的模式已經達到極致，在資源、勞動力等因素制約下，即使向中西部復制也難以再有過去“四兩撥千斤”的成效。新的經濟發展模式需要艱難地探索。

　　其次，從虛擬經濟看，當前中國同時面臨國際化和金融深化，尤其是金融衍生品的風險問題。從國際方面看，人民幣升值預期下熱錢的流入和逃離貫穿去年，對股市、房市等已造成明顯的沖擊。國內方面，外向型產業利潤下降，而四萬億元刺激計劃等財政及寬松貨幣政策也帶來房價等資產價格飆升，資本脫實向虛的傾向明顯，制造業固定資產投資增長與ROE背離。全國熱搞交易所，溫州老板因“不務正業”而跑路，高級木料、珠寶玉器，甚至大蒜、土豆等農產品都遭到惡炒，部分地區高利貸盛行，虛擬經濟對實體經濟的侵蝕已經顯現。

　　所以，從中國金融以銀行業為主導的實際來看，要確保經濟轉型成功，有效規避風險，關鍵是要確保銀行業的穩健發展，才能為實體經濟的轉型發展創造穩定的金融環境，提供持續有效的金融支持。從國家戰略層面說，這就需要從產業政策、宏觀調控、金融監管等方面為銀行業服務實體經濟做好頂層設計。在微觀層面上，商業銀行應主動將自身發展規劃融入國家發展戰略，把握“十二五”產業升級及金融改革方向，主動承擔支持服務實體經濟、防范金融風險的歷史重任。就我個人的理解，具體應做好六個方面的工作：

　　第一，要主動調整業務結構和客戶結構，支持傳統產業升級改造。一是將有限的信貸資源從大型企業、國企向民營、中小及小微企業傾斜，從經濟發達地區向其他地區均衡，切實解決中小企業融資難問題，支持民營經濟發展，穩定就業，推動產業梯度轉移和區域協調發展。二是創新金融服務模式，支持傳統產業的升級改造。傳統產業的大型化是經濟轉型的重要特征，積極支持行業整合和企業重組，是以金融業整體力量支持國家戰略轉型和產業現代化的重要途徑。三是積極推進消費者金融，高度重視并加快互聯網、移動支付等新技術，新服務渠道的運用，促進向消費型經濟轉型。

　　其次，創新產品與服務，支持新興產業發展。國家已先后出臺了七大戰略性新興產業以及現代農業、文化產業、現代服務業等發展規劃。新興產業具有高風險、高收益的特點，和以“三性”為特點的銀行傳統業務模式是不匹配的，現代農業、文化產業、節能環保等也無現成的服務模式，需要商業銀行有效整合投資、證券、保險、信托、基金等社會金融資源，融合股權與債權，推進產品、服務和商業模式創新，切入直接融資金融服務鏈，構建新型銀企合作關系，為技術創新、產業轉型提供全方位金融服務。

　　第三，提升專業化能力，有效控制轉型期風險。當前房地產、平臺貸款等風險已實實在在擺在銀行面前，產業升級的行業風險、產品創新的金融風險、宏觀調控的政策風險以及經濟金融國際化帶來的風險日益突出，對風險管控的理論、模式、技術等提出了新的要求，不僅迫切需要銀行加強對宏觀形勢的研究，還需要深入了解行業、企業的具體特點，把握規律，提升專業化經營水平，完善風險治理，提高決策的科學性與穩健性，高度重視合規風險、操作風險，全面提升風險管理能力，避免轉型期風險以系統性風險的形式危及實體經濟的健康發展。

　　第四，不斷創新管理，提高服務實體經濟的效率。服務實體經濟的根本還是要靠管理提升，要把戰略上和經營上的思路落實到管理能力上，核心理念就是以客戶為中心。戰略轉型期，大、中、小各類企業，不同的行業都表現出不同的生命周期及金融需求，傳統的粗放管理模式很難適應市場和客戶需求的變化，迫切需要管理方式向現代銀行管理轉型。比如事業部模式、流程銀行、信息技術平臺，都是可以充分借鑒和運用的現代銀行管理方法，有利于促進銀行專業化、精細化管理，提升服務實體經濟的能力和效率。

　　第五，積極推進分支機構轉型，建立面向實體經濟的多層次金融服務組織體系。一是積極推進支行專業化轉型，在充分考慮區域經濟特點的基礎上，創新基層一線服務小微企業、服務社區的有效組織模式，使支行網點成為銀行服務當地實體經濟，尤其是社區工商業發展的專業化機構。同時，積極參與村鎮銀行建設及小貸公司轉制，輔助政府和監管部門疏導民間資本投資渠道，推進金融市場化水平，降低民間資本無序參與金融服務的風險，完善金融末梢功能，為各層次實體經濟提供多樣化的金融服務。

　　第六，積極穩妥地支持企業“走出去”。“走出去”是中國經濟國際地位提升、更深入參與全球市場的必然趨勢，會有越來越多的中國企業融入國際分工，開展全球資源配置和產業投資。2010年中國對歐盟的投資環比增長超過100%，世界500強企業數量僅次于歐盟和美國，但對外投資僅相當于美國的5%。可見，這種國際化進程才剛剛起步，為企業“走出去”提供決策咨詢、信貸、投行、風險管理等方面的有力支持，也是新時期商業銀行服務實體經濟發展的重要體現。

　　面對實體經濟外延式擴張向內涵式提升轉變，既有的市場格局將發生很大的變化，各家銀行只有改革創新，差異化競爭，才能在實體經濟中找到自身發展的新支點，才能更好地服務實體經濟。近幾年來，民生銀行600016,股吧先后成立了能源、交通、房地產、冶金四大行業部，現在又新設現代農業和文化產業兩個事業部，并積極探索區域特色行業金融服務的有效方式，同時，大力推動小微金融，創新面向民營企業的全面金融服務。這些工作都是結合自身實際，跟進和落實服務實體經濟的重要舉措。相信按照全國金融工作會議提出的“堅持金融服務實體經濟本質要求”，中國銀行業將有能力提供“優質的服務”，促進中國經濟順利完成歷史性轉型。

來源：中國網

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