我們能期待含金量更高的經濟增速嗎

　　今年的政府工作報告把經濟增速確定為7.5%。這是近年來少有的低速度，因而引起了財經界人士的廣泛關注。因為中國經濟在過去30年中，基本保持著9%以上的增速，現在下調為7.5%，是不是力度太大了？會有哪些后遺癥？反過來，這樣的增速是不是含金量更高？這都是值得研究的。

　　這里，首先要理清一個事實，就是每年政府工作報告在預定經濟增速時都比實際增速要下降1到2個百分點。比如，去年預設目標是8%，實際增速是9.2%，因此實際落差有1.2個百分點。再往以前的年份推究，基本上也有1%以上的落差。這樣來估算，今年的7.5%，實際執行下來很可能達到8.5%到9%，甚至超過9%。

　　弄清了這一層關系，再來看今年的經濟增速，其意義就比較微妙了。

　　首先，7.5%的增速與“十二五”規劃確定的7%的平均增速更為接近，這么做一方面是順理成章的事；另一方面在“十二五”開始的第二年，就在國家層面上把經濟增速降下來，它的導向意義非常明顯。就是要對那些正在換屆、想要大干快上的地方政府施加一貼清涼劑。比如，在全國兩會之前，各地已先后調低了本地區今年的經濟增速。

　　其次，調低0.5%的經濟增速，也為本屆政府在最后一年妥善應對內外部經濟發展壓力留下了必要空間。內部壓力諸如節能減排、通貨膨脹、環境與資源矛盾等等，都會因經濟增速的適度放慢而有所緩解；外部壓力諸如世界經濟復蘇困難、全球貿易疲弱、歐債危機，以及其他不確定因素引起的中國出口困難等等，也會因經濟增速的放緩而減輕壓力。

　　再次，根據政府工作報告的安排，本屆政府確定了今年的改革重點，包括財稅金融領域、社會保障制度、收入分配制度，以及農村改革、發展個體私營經濟、進一步完善基本經濟制度等等，在許多方面都將有改革的動作。這些事關體制性、機制性、結構性的重大改革一旦推出，勢必對各利益相關方產生重大影響。因此，適度降低經濟增速也為深化改革預留了必要的空間。

　　然而，大幅度降低經濟增速會不會有后遺癥呢？答案是肯定的。因為中國經濟高速增長了30多年。這30年主要靠投資和出口來拉動，早已形成了巨大慣性。一旦這輛列車減速，就會造成企業生產窘困、既有產能過剩、居民就業困難，會影響農村過剩勞動力的轉移，影響城市化進程，連帶引發金融與社會問題。尤其是實際增速如果降到8%以下，那么影響肯定是不小的。

　　但好在現在有保障房建設等民生工程的存在，這就托了底。從今年的情況看，由于有保障房以及其他在建與續建工程，投資仍將是拉動經濟增長的主要引擎，因此今年的就業形勢雖不樂觀，但仍有調節余地。而消費需求一旦得到合理引導，還會增加以第三產業為主的國內需求，拉動經濟增長。因此，今年穩增長是有基礎的，實際增速肯定會好于預期。

　　也就是說，現在的目標雖然設定在7.5%，實際執行下來肯定會超過這個數，或將在8.5%至9%左右。如果在9%甚至更高，那么本屆政府在任期內仍然保持了9%以上的年平均增速，仍屬于高增長范疇，并與前30年的增速保持了一致。這樣的安排，真可謂是精算師的巧思。那么，按照這樣的增速來考慮經濟效果，又怎樣呢？

　　很顯然，由于中國經濟增速放緩，加上全球經濟復蘇形勢不明朗，因此對全球大宗商品市場的需求將會產生負面影響。如果沒有其他經濟體的強勁需求來補充，沒有地緣政治和美元因素的干擾，那么大宗商品的需求就會減弱，價格就會下來。這對全球通脹，特別是新興經濟體的輸入性通脹壓力有減緩作用的。因此中國經濟適度放緩，不僅對中國有利，對世界也有利。

　　中國經濟能實現平穩減速，對中國企業來說還有一個好處，那就是增加了談判籌碼，增加了談判的主動性。這對中國企業在國際市場上提高話語權相當有利。同時，也為促進中國企業加速轉型創造了條件，有利于企業利用經濟放緩的空間，調整發展戰略，尋找新的增長路徑。

　　因此，綜合多方面因素觀察，在經濟結構大變動的今天，適當降低經濟增速是一種以緩為贏的博弈手法。這樣的增長含金量高，當然要求也高。

來源： 上海證券報 　 亞 夫

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