全球經濟復蘇腳步正在向前邁進

　　歐洲央行于2月29日公布第二輪長期再融資操作（LTRO2）的結果顯示，此次共有800家歐洲銀行進行貸款申請，總金額高達5300億歐元，略高于市場原先的預期水平。LTRO是歐元區銀行得以向歐洲央行取得廉價資金的一項臨時性借款機制，雖然銀行必須提供抵押品給歐洲央行以取得貸款，但實際上，歐洲央行早已大幅放寬合格抵押品的要求條件。

　　市場對于歐洲央行在去年底所實施的第一輪LTRO態度正面，主要體現在三個關鍵層面上，即：降低金融體系遭受嚴重資金危機的可能性；為希臘債務違約將造成的各種風險提供強化的流動性緩沖機制；增強市場信心。如今，投資者對第二輪LRTO的結果似乎略顯平靜。不過應注意的是，歐洲央行在去年12月實施第一輪LTRO時，市場起初也是沉默以對。

　　近期風險性資產的反彈，究竟有多少是源自第一輪LTRO的實施效果，或是來自于美國甚至全球經濟周期處于復蘇階段的貢獻，這一直是最近市場爭論的焦點之一。歐洲央行短期內所采取的兩輪LTRO，在某種意義上可視為央行通過“通貨再膨脹”手段以促進經濟增長以及風險性資產價格反彈。對此項操作持負面觀點者則認為，歐元區銀行向LTRO所申請的龐大貸款金額顯示出現階段的金融體系依舊脆弱得不堪重擊。不管目前市場上正反兩方的爭論如何，投資者必須了解的是，兩輪LTRO均是主要以減緩短期流動性壓力為目的的臨時性措施。

　　富達資產配置總監Trevor Greetham評論道：“歐洲央行兩輪LTRO的注資行動，雖不能解決歐元區潛在的償債能力問題，但若能借此促進經濟增長，則歐元區潛在危機爆發的可能性有望持續下降。隨著歐洲央行以及其他各國央行一致采取大規模寬松政策，全球經濟正逐步復蘇。越來越多的跡象顯示，這些振興政策的效果開始逐漸顯現，以美國為首的全球經濟復蘇腳步也在持續向前邁進。然而，各國央行的寬松政策立場究竟能持續多長的時間，將成為市場未來關注的重點。若中央銀行迫于通脹壓力升溫或是對經濟過度自信而過早收緊流動性，則2011年全球經濟衰退的情景將有可能再度上演。”

來源：第一財經日報

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀