歐央行再釋放寬松信號 多頭將“以退為進”

分析人士指出，期指下跌途中升水增加，短期滬指或有反彈

昨日，IF1203主力合約，開盤2659.4點，收盤2650.8點，較前收盤價跌17.2點，值得一提的是，3月期指主力合約收盤時從上一交易日的升水5.54點變為升水16.64點，加之，歐洲央行ECB2月29日的第二輪三年期長期再融資操作LTRO2獲得了5295.31億歐元的需求，歐洲央行連續放松貨幣政策，擴大流動性規模，有利于市場風險偏好的改善，據此市場分析人士判斷，期指下跌途中升水增加，或是短期多頭預反攻的信號，短期滬指或低開下挫后，在空頭正得意之時，多頭有望上演反攻行情。

期指下跌但升水增加

2月29日，股指期貨市場全線下跌，IF1203主力合約，開盤2659.4點，收盤2650.8點，較前收盤價跌17.2點，較前結算價跌26.0點，成交量330380手，持倉量減少179至47967手, IF1204合約收于2668.5點，下跌18.6點，持倉量4567手；IF1206合約收于2689.1點，跌19.0點，持倉量5927手，合約IF1209收盤價2716.0點，跌19.2點，持倉量1072手。而現貨市場方面，滬深300指數收于2634.14點，跌28.32點，跌幅1.06%。

從價差方面看，IF1203主力合約與IF1204合約價差-9.0點，與IF1206合約價差-30.0點，與IF1209合約價差-65.8點。昨日滬深300指數，開盤2655.86點，收盤2634.14點，跌28.32點，跌幅1.06%。而值得一提的是，期現價差方面，3月主力合約收盤時從上一交易日的升水5.54點變為升水16.64點，分析人士認為，這或是短期多頭醞釀反攻的信號。

另外，根據中金所的持倉數據，周三主力合約1203前20席位多頭減持111手至32586手，空頭增持574手至39004手，其中多頭增倉最大的是信達期貨增倉449手至1472手，而上海東證增持多單435手至1493手位居多頭增倉榜第二位，而空頭增倉最大的是中證期貨增1235手至5812手，增倉手數第二位的是華泰長城，增264手至3439手。在主力期指下跌0.97%的情況下，多頭緊減倉111手，預示多頭心態依舊較樂觀，這或和歐洲央行ECB2月29日的第二輪三年期長期再融資操作LTRO2有關，總體來看，歐洲央行連續放松貨幣政策，擴大流動性規模，有利于市場風險偏好的改善，或刺激A股延續上行趨勢。

據悉在第一輪操作中，銀行業減少了對于現有的主要再融資操作MRO的使用，也降低了對于三個月LTRO的依賴。

而高盛集團在歐洲央行的第二輪三年期長期再融資操作操作結果公布后評論表示，歐洲央行的兩輪LTRO累計向體系注入1萬億歐元的3年期資金，這是一個極高的數字，實際上，目前歐洲銀行業已經提前融入了2014年之前所需的資金。高盛認為，需求量大是一個重要的利好。關鍵理由是，首先，目前銀行已經在很大程度上隔絕于融資市場的沖擊，并提前獲得2014年以前的融資；這將導致第二點，即銀行和主權融資的成本目前已經分離；第三，銀行業承受的被迫減債的壓力將有所減小從歐洲央行近期的貸款數據中可見一斑；第四，存款定價壓力將會減輕這一點也已經在顯現，從而將產生良好的收入效應。

短期滬指或有反彈

昨日是1月6日反彈以來的34個交易日，兩市股指低開之后，雖然盤中一度沖高，但最終收跌。業內人士指出，今日滬指或低開高走。

首先，出于慣性心理，投資者擔心出現大的調整；而前日主力空頭集中性大幅增倉后昨日并未出現明顯減倉，暗示期指在技術上仍有回調空間；此外3月份開始，歐元區一些國家將面臨大量債務到期，對投資者心里造成一定沖擊。這三方面因素或導致滬指低開，但滬指下探至2417點附近會有一個反彈行情，而這附近的反彈很難打出2月高點。

其次，行情處于下跌初期，快跌的可能性較小，若滬指出現意外跌穿2400點，那么也會是一個好的加倉點，因為從成交量堆積來看，滬指2400點區域，深成指10000點區域均具備較強的短線技術支撐。

而永安期貨亦認為，從5分鐘K線上看，本周前3天期指的走勢類似下降楔形，昨日早盤和午后的反彈都受阻于該楔形上軌，一般來說這是一個看漲形態，而且30分鐘K線到明日調整將基本到位，排除消息面的影響，如果認為這次調整級別不大，那明日或有望止跌。消息方面，關注2月份PMI數據和歐洲央行第二輪LTRO對外圍市場的影響。短線調整結束后，3月期指合約或有望再次沖擊2700點一帶，目前市場對LTRO的看法有些分歧，關注其對外圍市場的影響。

來源：中國經濟網——《證券日報》

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