國債需求中性中標利率或近二級市場

記者從中央國債登記結算有限責任公司獲悉，財政部將于2月22日上午招標發行2012年第四期記賬式附息國債，計劃發行面值總額280億元，期限10年。

此前，包括國海證券、鄞州銀行和中金公司在內的三家機構，給出的中標利率預測區間分別為:3.48%-3.51%、3.46%-3.51%、3.50%-3.54%。

就歷史發行情況分析，上周5年國債招標利率高于二級市場水平，一方面是因為資金面偏緊，一方面則是因為5年期國債相對價值不是很突出無論和相近期限國債相比還是同期限政策性銀行債相比。不過10年期國債相對價值比5年期國債要好，且繳款日也有利于增加需求，則多數券商預計其招標利率可能接近二級市場水平，但邊際利率和加權利率的利差可能會擴大。

可以看到，當前銀行間10年期國債的二級市場收益率保持在3.52%-3.53%水平。鑒于本期國債的繳款日在下周，屆時存款準備金率已經下調，可能會有助于增加資金供給，改善需求。

分析人士指出，對于注重國債免稅價值的機構而言，10年期國債仍具有一定吸引力。綜合來看，預計市場對本期國債需求中性。

來自國信證券的研究觀點認為，雖然短期內降息可能性不大，長期限品種收益率下行空間有限，10年期國債回落至3.45%-3.50%附近就會持續徘徊，但是長期來看，下調基準利率仍存在可能性。

一方面，年內通脹仍會大幅回落，靜態估計7月CPI同比能回落至2%。另一方面，從政策搭配角度來看，貸款要想放量，完全通過下調準備金率難以實現，通常需要債券發行來配合，在目前收益率還比較高的情況下，下調基準利率也是一種輔助手段。由此，預計10年期國債和金融債的目標下限在3.2%和3.7%附近。

來源：新華08網

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀