利率市場化要堅實推進

　　央行近日公布了1月份的金融統計數據，總體看呈現“兩減一降”格局：新增貸款和存款大幅減少，M2同比增速創近11年新低。這既是受節日因素影響，也是受貨幣政策效果疊加影響。在去年經濟增速逐季趨緩、今年1月份CPI仍小幅回升的背景下，利率這個市場調節工具的走向，似乎不僅僅是上或下那么簡單。

　　按照目前我國的管理制度，存款利率可以下浮但不能上浮，貸款利率下浮空間有限。長期的行政管制，造成價格信號的扭曲，對資金的有效使用、資源的合理配置以及金融資源的有效利用形成不合理的導向。近年來銀行業利潤增長率大幅超過實體經濟，資金偏緊的市場環境下民間融資混亂，長期負利率造成儲戶變相補貼銀行，資金偏愛房地產、“兩高一資”等行業而不向生產效率高的實體經濟集中等現象，背后都有利率市場化不到位的影子。這些在經濟增速較快時或許容易被忽略。資金是重要的生產要素，利率則是資金的價格，利率市場化是生產要素價格市場化的重要方面，利率市場化的滯后已經成為國內市場價格扭曲的最根本因素。如今，推動利率市場化的呼聲很高，調結構轉方式的緊迫性也要求我們不能一再逃避這項金融改革的重要內容。

　　利率市場化是一個承上啟下的過程，我國已經將貨幣市場和債券市場利率市場化，這些都為存貸款利率市場化打下了基礎。然而，任何一項改革都不能一蹴而就，我們需要明確它的推進還應培育哪些條件，在哪些方面建立配合關系，特別是宏觀監管、控制風險等。

　　一則，目前國內銀行的凈息差構成銀行的主要收入來源，如果利率市場化推進過快，競爭會日益激烈，導致存款利率提高、貸款利率下降，銀行出現經營困難甚至破產倒閉。

　　二則，從2011年以來的情況看，存款、貸款都顯示出供求關系偏緊的狀態。如果實施利率市場化，實體經濟承受的壓力更大，當前推進利率市場化阻力較大。

　　三則，利率本身是涉及由多種價格構成的整體，涉及很多相關金融產品和服務的價格，利率市場化同時需要對相互關聯的定價體系進行改革。利率市場化并不是簡單靠放開存貸利率就能解決的問題，它須同匯率以及資本市場的改革緊密結合。

　　但從另一個角度看，不能因為還未掃清障礙就對利率市場化的推進躑躅不前，對金融市場的改革我們歷來有經驗，可以邊走邊試。利率市場化本身就能促進經濟煥發新活力，推動實體經濟發展、資源優化配置，正符合我國未來發展思路。鑒于銀行業近10年來的高額利潤積累和良好的資本充足率，已具備經營管理上參與更激烈競爭的基礎。我們可以先從單邊或雙邊縮小存貸款利差開始，考慮逐步擴大商業銀行決定貸款利率的自由權，放開貸款利率。而如果銀行經營狀況良好，各項配套改革也取得進展時，就可以逐步放開存款利率。在實行利率市場化之前，我們還可參照別國經驗，建立存款保險制度，來維護金融體系的穩定。總之，我們在面對這個既緊迫又吃重的問題時，要“有規劃、有步驟”，更要“堅定不移地推進”。

來源：中國經濟導報

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