杠桿基金反彈市表現差異大

　　去年底才成立上市的杠桿基金之所以遭到投資者的追捧與其溢價率低有關。像去年一度表現神勇的申萬進取則受累于溢價率過高而走勢平平。

　　銀華鑫瑞年初以來累計漲幅接近四成，雙禧B上漲不足12%

　　昨日大盤低開高走呈現強勢上漲局面。上周備受矚目的杠桿基金——銀華鑫瑞昨日收獲漲停板，銀華瑞祥漲幅也達到8.31%。不過，一些老牌杠桿基金卻表現平平，像同系的銀華銳進僅 上 漲0.33%，雙禧B更下跌0.86%。

　　溢價率低者受追捧

　　上周滬指K線自2011年7月以來首次出現周線四連陽，伴隨指數穩步反彈，作為股市放大器的杠桿基金風頭正勁，其中漲幅龍頭銀華鑫瑞一周上漲17.21%，銀華瑞祥漲幅也達8.68%，分列周漲幅榜前兩名。昨日，銀華鑫瑞再度表現強勁，最后以漲停板收盤，自2月8日反彈以來，銀華鑫瑞二級市場累計漲幅已達到32.75%。

　　仔細分析近期銀華鑫瑞市場表現可以看出，即使是在2月9日該指數下跌了0.55%的情況下，銀華鑫瑞依舊以5.4%的漲幅收盤；在2月10日該指數下跌了0.18%的背景下，銀華鑫瑞也上漲了4.16%。

　　如果從年初算起，銀華鑫瑞的價格漲幅更達到39.20%，接近四成，其同系的銀華鑫利年初以來的累計漲幅也超過35%。不過與銀華鑫利凈值漲幅也超過30%不同的是，銀華鑫瑞的凈值今年以來僅上漲6.84%。

　　值得一提的是，之前曾閃亮的老牌杠桿基金今年以來的表現較為平淡——申萬進取今年以來凈值漲幅達到31.92%，但其在二級市場上的價格漲幅卻剛過20%；雙禧B凈值累計漲了15.11%，但其價格累計僅上漲11.94%。此外，銀華銳進、信誠500B在二級市場的表現也不如其凈值。

　　投資者不宜盲目追高

　　究其原因，業內人士分析認為，銀華鑫瑞二級市場持續走強，一方面源于其母基金所跟蹤資源指數高彈性特征，有望在反彈行情中取得良好表現；另一方面，也是其二級市場溢價率相對較低，具有一定上升空間。

　　銀華中證內地資源指數分級基金的基金經理王琦也表示，銀華鑫瑞仍屬于一只次新基金，此前投資者對其了解不多。此輪“煤飛色舞”行情，與其母基金優質的“基本面”相契合，加上中證內地資源指數本身的彈性高于其他指數，因此銀華鑫瑞的溢價率也從10%以下的低位逐步向同類分級基金杠桿級溢價率看齊。

　　考慮到目前市場底部區間波動仍可能會有階段反彈機會，國金證券（600109）分析師建議，具有風險承受能力的投資者可結合市場風格、溢價率、杠桿水平逐步布局高杠桿份額，以獲取市場階段反彈收益。

　　在經歷連續上漲后，王琦建議投資者短期內不宜盲目追高。不過，王琦表示，適宜進行套利操作的投資者可以利用其分級基金配對轉換機制分享目前場內溢價空間。從當前價格水平看，截至2月13日收盤，銀華中證資源指數分級場內整體溢價率約為14%，投資者可以通過申購母基金份額，進行拆分后，分別賣出子基金份額來追求場內整體溢價的收益空間。

來源：新快報　　朱安倩

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