對今年抗通脹重任萬不能掉以輕心

　　1月CPI漲幅遠超預期，說明雖然通脹高峰值已過去，但引發通脹高企的基礎仍然存在，經濟增速放緩也并不意味著通脹壓力就一定減弱。所以，防控有中長期化趨勢的通脹仍是今后經濟工作的重要目標之一，完全放松貨幣政策的時機仍不成熟，或者說空間仍非常有限。

　　去年12月宏觀經濟數據公布后，連續5個月回落的CPI漲幅讓社會各方普遍松了口氣，繃緊多時的“抗通脹”這根弦也有點放松了。有鑒于“抗通脹”取得了階段性成果，很多學者預計我國通脹已見頂，短期內下行趨勢不會改變，政策目標可完全轉向保增長了。甚至還有機構和學者主張大幅度調整相對穩健的貨幣政策，而央行2011年最后兩個月新增貸款規模1.2萬億，更被解讀為央行放寬貨幣的信號。

　　而在唯GDP政績觀的慣性下，部分地方政府擯棄抗通脹、重新高舉保增長大旗的意愿更大、更迫切。以房地產調控為例，近期中央頻頻強調鞏固房地產調控成果，樓市整體調控基調不會轉向，但一些對房地產業依賴度較高的城市“救市”之心太迫切，不時以“溫和托市”多種政策和手段打擦邊球。如安徽馬鞍山市全額補助首套房契稅，蕪湖市采取100%契稅補助、購房補貼和購房落戶等優惠政策“割肉救市”；廣東佛山市醞釀對四類人放松限購，中山市調整樓市限價令“上限”，廣州研究差別化“限購”；北京也正在考慮外地來京人員憑居住證適用北京市民購房規定的可行性。天津上調普通住宅指導價，據估算可令購房稅費成本降低六成左右。

　　通脹果真已遠去，抗通脹已大功告成，穩健的貨幣政策要轉變為寬松或者定向寬松了嗎？ 2月9日國家統計局發布的宏觀數據顯示，1月我國CPI同比上漲4.5%，環比上漲1.5%，其中，食品價格上漲10.5%，非食品價格上漲1.8%，消費品價格上漲5.5%，服務項目價格上漲2.2%；PPI同比上漲0.7%，環比下降0.1%。這個數據一公布，市場不僅明顯感覺到CPI反彈，且遠遠超過原先普遍預期的4.0%或4.3%幅度。而從近10多年數據縱向比較看，1月CPI同比上漲4.5%也是少見的，從2000年到2011年，1月的CPI同比上漲幅度平均在2%左右，只有2008年和2011年，1月CPI漲幅達到7.1%和4.9%。

　　這個結果當然有一些特殊原因。根據歷史經驗，重大節日往往會帶動食品和服務等消費的強大需求，而今年春節剛好在1月下旬。另外，今年1月全國氣溫偏低，部分地區出現極寒天氣，部分農產品價格環比因此出現季節性反彈。農業部“全國農產品批發價格指數”報告顯示，1月農產品批發價格總指數的定基指標達198.7，“菜籃子”產品批發價格指數達200.4，雙雙創出一年來的新高。還有一個因素是受敘利亞、伊朗局勢的影響，國際油價非但沒有因全球經濟低迷、需求放緩而大幅下降，反而異常堅挺甚至有再次沖高的可能，這對全球物價上漲形成了新的支撐。

　　筆者以為，1月CPI上漲幅度雖超預期，仍屬于短期回升，剔除掉節日因素，改變不了未來通脹回落大趨勢，而且這個漲幅也在可控范圍內，所以，對此應保持謹慎態度，但沒必要大幅度調整宏觀調控政策取向。當然，這也給我們提了個醒，對今年我國的通脹形勢不能盲目樂觀，對抗通脹重任萬不能掉以輕心。

　　不錯，通脹高峰值已過去，但引發通脹高企的基礎仍然存在，經濟增速放緩也并不意味著通脹壓力就一定減弱。所以，防控有中長期化趨勢的通脹仍是今后經濟工作的重要目標之一，完全放松貨幣政策的時機仍不成熟，或者說空間仍非常有限。這樣的判斷，依據有以下幾點：

　　首先，國際和國內貨幣超發所釋放的流動性基礎仍然存在。近年來累積的天量信貸還需時間消化，短期內充裕的流動性不可能使經濟很快進入通縮狀態。全球性流動過剩對中國的影響也還在發生作用。再說，今年國內對貸款需求還很大，據銀監會的通知，小微企業貸款今年至少比去年增加30%。初步預計，全年信貸總量將在8萬億以上，超過去年。

　　其次，今年是不少重要國家的大選年，政治因素的疊加影響在加大。在美歐制裁伊朗的緊張局勢下，國際油價近期重回升勢，就屬于典型的政治因素沖擊。如果美歐真與伊朗開戰，國際油價必會出現更加劇烈的波動，輸入型因素還會再次嚴峻。

　　其三，國內農產品供求平衡的基礎還很脆弱。統計數據顯示，12年來我國糧食總產量年均增長率為0.54%，低于同期0.6%的全國人口增長率。另一方面，前期農產品價格的相對穩定甚至下行，或多或少地可以看見政府強有力的扶持政策在發揮作用，如果這種政策被取消或者效果打折扣，要是再碰到反常氣候，新一輪食品價格上升之勢難免。

　　其四，隨著我國勞動力紅利的逐步消失，勞動力價格上漲成為必然趨勢，這種剛性上漲當然會推動農產品生產成本和食品價格持續上升，進而使我國通脹趨向中長期化。對于農民收入來說，近年來由于局部農民工短缺，城鄉居民人均收入相對差距和絕對差距的“擴大”，城市中農民工的工資每年保持了近20%的上漲。同時，由于農民外出、大量土地流轉，也使農村中對短工的需求增加，由于農民務農比較收益下降，農村短工工資上漲動力強勁。對于城鎮居民來說，國務院最近發布了國家人力資源“十二五”規劃，要求在未來5年最低工資每年至少漲13%，5年將翻倍。按經濟學和社會學的一般規律，最低工資上漲幅度一般都會小于平均工資漲幅，尤其一定小于中產者整體工資的漲幅。這個規劃目標的實現，意味著全社會勞動力成本至少要上升10%。

　　年初，社會各方普遍預計今年CPI漲幅約在4%左右，但1月CPI同比、環比漲幅超預期的表現，使得全年CPI同比計算過程中的翹尾因素和累計新漲價因素都有所增加，即使未來一段時間通脹水平有所下跌，指望今年物價大幅回落也已不太現實。如此看來，對全年CPI漲幅的估計也得適度調整。

來源：上海證券報 作者：劉滿平（中國經濟學會理事，宏觀經濟評論員）　

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