淺析穩健貨幣政策對地方的影響

　　中央經濟工作會議要求，今年將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。同時指出，貨幣政策要根據經濟運行情況，適時適度進行預調微調，要綜合運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸總量合理增長，優化信貸結構，發揮好資本市場的積極作用，有效防范和及時化解潛在金融風險。

　　對于貨幣政策走向，當前形勢下，在國內外經濟運行不出現重大變化的情況下，穩健貨幣政策這一基調短期內應該不會發生改變。面對經濟發展中諸多的不確定性和復雜性,在繼續堅持穩健貨幣政策的同時,還需要在政策“預調微調”上做足文章。一方面，財政政策要增加用于民生的政府支出、加大對戰略性新興產業和中小企業的結構性減稅力度、提高居民收入；另一方面，貨幣政策應根據存貸款情況、外匯占款情況、金融體系流動性狀況進行適度調整，進一步引導信貸資金投向小微企業、“三農”和戰略性新興產業等特定領域；利率的調整兼顧未來一年通脹平均水平和國內經濟狀況，同時加快推進利率市場化,改變貸款利率和民間借款利率、存款利率與理財產品利率間的較大差距；人民幣匯率應實現在一定合理水平內的雙向波動，結束人民幣單向升值狀態,既有利于降低企業的匯率風險,也有利于促進出口增長。

　　貨幣政策是銀行的晴雨表，是銀行貸款投放的指南針，繼續實施“穩健貨幣政策”說明央行收緊繼續“銀根”，必然對銀行貸款投放規模、節湊、增收和發展帶來一定的沖擊。

　　削弱了對“三農”和地方經濟的支持。穩健貨幣政策的出臺和差別準備金動態調整機制的實施，意味著農村信用社自己可以控制的貸款規模的減少和節湊的減緩，農村信用社在不能增加貸款投放量的情況下，必要時只能通過調整優化貸款結構來穩定老客戶，對新客戶和那些需要支持的客戶可能愛莫能助，可能極大的削弱對“三農”和中小企業的支持，進而影響多地方經濟的支持。

　　增加了農村信用社的增效難度。首先，現行的存貸款基準利率水平較高，一方面增加了農村信用社的負債成本，增加了應付利息，以致增加了營業成本；另一方面較高的貸款利息水平，增加了客戶融資的成本，降低了客戶融資的積極性，同時也放大了貸款投放風險。其次，差別準備金動態調整機制的實施，很大程度上控制貸款規模和投放節湊；而當前農村信用社的收入比較單一，中間收入占比低，主要收入來源存貸利息收入，必然減少利息收入。

　　延緩了農村信用社發展的速度。根據相關會議精神和央行總體穩健、調節有度、結構優化的要求，對于農村信用來說不是一個利好的消息，一方面金融政策要求嚴格控制貸款投放規模和節湊；另一方面，地方經濟發展對貸款的需求卻很旺盛。首先，這一政策限制剛性要求和需求相對旺盛的矛盾使農村信用社被迫要求在存量客戶結構調整上做文章，可能影響業務的發展的速度，其次，必然遭遇央行的貸款投放計劃和業務主管部門的省聯社貸款投放計劃的相“撞車”，貸款節湊把握，引起基礎農村信用社政策“執行難”，并且影響業務主管部門對基層農村信用社年底經營等級達標的考核，同時，對組建農村商業銀行各項指標的完成也頗有影響。

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