1月新增信貸破萬億近期降準可能性加大

　　在經濟放緩的擔憂下，1月份的信貸規模是否能延續去年四季度的彪悍風格變得十分重要。商業銀行自然有摩拳擦掌的動力，監管層卻已指示只能“略有增長”。所以，市場預期，今年1月信貸會如往年一般，略超萬億元，符合8萬億年度規模的正常投放。

　　1月信貸或仍破萬億

　　銀行都偏愛“早投放、早受益”的做法，信貸通常會呈現“前高后低”的特點，一般一季度的放貸規模為4個季度之首，而1月份又是一季度新增信貸的最高峰。有報道稱元旦假日后三個工作日四大國有銀行信貸投放達500億元，前10天新增信貸達1100億元。

　　年初集中放款，必然會導致信貸投放失控。為防止1月銀行貸款超水平發揮，央行已要求各地法人金融機構做好信貸投放計劃。有媒體報道稱，央行已要求五大銀行今年第一季度放貸規模最多增加5%，同時銀監會也已警告銀行控制地方政府債務危機。

　　綜合各種因素，興業證券首席經濟學家魯政委認為，1月信貸投放將在1.1萬億-1.2萬億元之間，中值1.15萬億元。

　　降準呼之欲出

　　盡管信貸仍然“給力”，但擔憂情緒仍然主導著市場。進出口同比增速數據的負增長和缺乏動力的PPI數據，都使得市場對經濟增長的擔憂進一步加重。

　　為減輕經濟放緩的沖擊，市場紛紛預期，今年上半年政府將加快信貸寬松和財政支出以確保充足的消費和投資來維持經濟增長。

　　春節前降準的預期四起，但央行卻仍采取了保守手段，通過公開市場凈投放4770億以緩解銀行間回購元流動性，市場的資金緊張狀況。

　　通脹的放緩也為貨幣放松進一步打開了空間。瑞銀央行首席經濟學家汪濤認為，對存款準備金率的下調和逆回購操作在一定程度上支撐并保了基礎貨幣的有效供應，護了銀行的放貸能力，預計央行未來可能會有更多次存款準備金率下調。存貸比上限目前對貨幣信貸供應造成了限制，尤其是中小型銀行，但監管部門暫時不會放松這方面的限制，所以，今年擁有較低存貸比的大型銀行將被允許增加放貸額度。

來源：解放網-I時代

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