產業資本“掘金”尚屬淺層滲透

　　產業資本介入金融領域不斷升溫，117家央企中有87家實現了不同程度的產融結合，但結合深度仍然較淺。

　　1月7日，第十屆中國企業發展高層論壇上，與會專家及企業代表就中國產業與金融結合的現狀與問題進行了深層的討論。

　　“掘金”潮涌

　　所謂產融結合，是指產業與金融業的內在融合。

　　國務院發展研究中心企業所所長趙昌文在論壇中介紹：“國資委現在管的117家央企，其中有87家實現了不同程度的產融結合，占比是68．38%，如果把股權比例提高到5%以上，有77家進行了產融結合，包括38家進入世界500強的央企實現了產融結合。當然，一般的信貸關系不應該稱為產融結合，否則就是所有企業都實現了產融結合。”

　　“而且銀行、證券、信托、保險，幾乎所有金融領域這些央企都有涉足。”趙昌文說。

　　其中，參股上市金融企業是央企進軍金融業的重要途徑之一。中國遠洋（601919）運輸（集團）總公司總裁魏家福在論壇上透露：“大多數人只知道我是中遠總裁，不知道我還是中國招商銀行（600036）的副董事長。中遠主動參與了數家銀行的投資，位列招商銀行第二大股東，在渤海銀行是第三大股東，在香港的創新銀行，中遠是第二大股東。”

　　除了在A股市場，一些未上市大型金融公司也是央企們追逐的對象。中石油豪擲51億元將克拉瑪依商業銀行大部分股份收入囊中，并將其更名為昆侖銀行，隨后又收購寧波金港信托有限責任公司，并將其更名為昆侖信托，此外，中石油還參股證券、基金等行業。

　　淺層結合

　　產業集團投資金融不僅可以滿足集團的金融服務，將資金外部循環內部化，降低交易成本，同時有利于提高公司的整體協同價值和聲望。

　　摩根大通銀行行長賁圣林在論壇中介紹：“建議大家看看美國、日本、韓國、德國的一些情況，日本是一個綜合商社的形式，它本身就是一個產業組合，一個金融組合。其實大家都知道，產融結合做到最高境界的應該是巴菲特，因為他自己用了多個產業、多種金融互補。”

　　“產融結合是包括央企在內的中國企業培育國際競爭力，實現可持續發展的重要途徑。產融結合開始成為國資委規劃特大型央企未來發展的重要選項。加快推進中國企業實現產融結合，實現規模化發展十分重要，優勢也十分明顯。從長遠看，通過產融結合，提升企業發展能力，是中國企業未來發展可優先選擇的一個重要方向之一。”魏家福表示。

　　趙昌文在論壇中提出，雖然我們看到那么多的央企介入到了金融領域，實際上如果我們用一些指標來衡量，產融結合的深度還是比較淺的。比如用三個指標，資產、營收、利潤，來自金融業的三個指標分別占整個央企集團的比例，除了傳統的以金融業為主的中信、招商等少數企業之外，剩下所有的央企，在這三大比例上都是相對比較低的。

　　賁圣林建議，卡特彼勒、UPS、沃爾瑪，他們的產融結合是基于服務主業這樣一個基線。中國的公司首先在認識上一定要定位清楚，產融結合的價值在哪里。其次，還是以產為主，我們所做的一切都是為企業本身主業的領先地位、市場地位為出發點的。同時，產融結合本身，金融能不能做好，很大程度上是源自于企業自身的競爭力，只有把產業做好了，產融結合才會有效，切勿本末倒置。

來源： 中國經濟時報 作者： 范媛

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