業績高增長惹質疑 銀行侵蝕實體經濟利潤？

　　2011年全年，浦發銀行實現凈利潤272.36億元，同比增長42%，其中第四季度單季度實現凈利潤72.66億元，環比多增了1.76億元。不少券商預期，獲得如此好業績的不僅僅是浦發，根據各家銀行業績的預告，銀行2011年業績情況良好。不過，在外界經濟一片低迷時，銀行繼續獲得高利潤，引來了市場的爭議。不過，專家指出，數據顯示，銀行利潤與實體企業利潤基本同步增長，并沒有所謂的侵蝕。而銀行總利潤規模較大也是近兩年信貸總量決定的。

　　業績靚麗 浦發銀行凈利增長42%

　　浦發銀行的年度盈利大大超過券商的預期。有分析人士認為，貸款總量持續提升、總體資產質量穩定，以及銀行息差收入相對穩定等因素，推動了2011年銀行業績持續增長，利潤率高于整體上市企業平均水平。

　　2011年全年銀行的不良貸款率為0.44%，比2010年全年下降了7個百分點，比2011年前三季度環比上升了4個基本點。截至2011年年末，浦發銀行資產總額達26903億元，比2010年底增加4989億元，增長22.77%。

　　近期，浦發銀行相繼獲得中國銀監會和中國人民銀行關于同意該行發行小企業金融債。根據相關文件，該行獲準在全國銀行間債券市場公開發行不超過300億元人民幣金融債券，所募集資金全部用于支持小企業貸款。

　　瑞銀指出，2008年―2010年期間，浦發銀行是所有A股上市銀行中凈利潤年均增速最高的銀行，達到了52%，超過第二位的華夏銀行約10個百分點。

　　不過，不少券商預期，獲得如此好業績不僅僅是浦發，根據各家銀行業績預告，銀行2011年業績情況良好。據三季報顯示，銀行板塊前三季度凈利潤增幅依然保持30%左右。

　　Wind統計數據顯示，16只銀行股中除了光大銀行與寧波銀行外，有14只完美跑贏大盤，民生銀行、工商銀行、建設銀行、華夏銀行這4只銀行股獲得不同程度的絕對正收益，民生銀行的絕對漲幅高達17%，超額收益高達40%。

　　新增長點 小微企業專項金融債提升銀行利潤

　　目前已有民生銀行、興業銀行、深圳發展銀行、上海浦發銀行、杭州銀行5家銀行申請專項金融債總額共計1480億元。其中，興業銀行于2011年12月26日至12月28日在全國銀行間債券市場成功發行小企業貸款專項金融債券人民幣300億元，為5年期固定利率債券，票面年利率為4.2%。

　　齊魯證券分析認為，小微企業專項金融債成本低于同期存款利率成本。興業銀行4.2%的票面利率，遠低于市場預期6%左右的同期債券利率，甚至低于央行7月7日加息之后的5年期存款基準利率5.5%，若考慮當前存款資源緊張環境下，銀行為增加存款所需的費用，商業銀行發行小微企業專項金融債更有利于提升自身的收益水平。假設考慮發行成本之后小微企業專項金融債券的實際年利率為4.5%，則其成本明顯比通過吸收5年期存款所需的顯性成本低1個百分點。

　　“假設小微企業貸款利率在1年期貸款的基礎上上浮30%，那么小微企業金融債對應貸款的利差在4%之上，而根據我們的草根調研，小微企業貸款的實際利率上浮幅度遠在30%之上，因此，小微企業貸款的實際利差可達到更高的水平，發行小微企業專項金融債有利于提升銀行的凈利差和凈息差。小微企業專項金融債提升上市銀行2012年凈利潤0.5―2個百分點。”

　　■專家觀點

　　高利潤有滯后 高增長有回落

　　銀行的靚麗業績也引起了外界的非議。有聲音指銀行利潤擠占了實體經濟利潤。有市場聲音認為，凈息差收入還是銀行利潤的主要來源，銀行高利潤其實擠占了實體經濟的利潤，在一定程度上助長了產業空心化的現狀。

　　不過，對于這一聲音，廣東金融學院院長陸磊日前做了相關研究，數據顯示，銀行利潤與企業利潤增幅幾乎同步。昨日接受南方日報記者采訪時，陸磊進一步分析認為，實際上，實體經濟利潤和銀行利潤都是強弩之末，如此高盈利是不可以持續的，但是目前銀行利潤總量較大是整體信貸規模擴張的產物，讓銀行規模急劇收縮會引起金融危機。他呼吁市場要理性對待這一問題。

　　金融監管部門的數據顯示，商業銀行在2011年前三季度累計實現凈利潤8173億元，同比增長35.4%。其中，工、農、中、建、交五大行共實現凈利潤5183億元，同比增長29%。反觀實體經濟部門，同期全國規模以上工業企業實現利潤36834億元，同比增長27%。

　　陸磊表示，這些數據反映了一個事實，銀行與企業的利潤增幅幾乎一致。其中，五大行利潤增幅僅比全國企業利潤增幅高2個百分點；全國銀行業利潤增幅比股份制企業高3個百分點，比私營企業甚至低了9個百分點。

　　陸磊還指出，我們看到目前銀行的高利潤是有滯后性的，因為企業貸款回籠即便要出現風險，也會有所滯后。其次，最近幾年來，銀行利差一直維持在固定的水平，并沒有迅速的擴大，銀行大部分利潤是由于量累積起來的，而2009年以來，貸款迅速擴大，導致銀行利潤規模迅速擴大，可以說是以量帶價的。

　　此外，隨著實體經濟累積的風險越來越大，銀行對企業實施的風險溢價也會相應提高，但風險定價是目前整個行業都遵循的，隨著貸款向小企業傾斜，短期定價還可能會增高。未來只能通過緩慢收縮整個信貸規模量，來解決利潤規模大的問題。不然則會出現金融硬著陸，這相當于金融危機了。

　　不過，陸磊也表示，高利潤只是階段性的，未來一段時間，通過對金融體制和市場化的改革，讓信貸更多地向實體經濟傾斜，銀行利潤增幅會緩慢下降。

來源： 中國新聞網

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