據經濟之聲《央廣財經評論》報道，新年伊始，歐元區各國迫不及待地拉開了對于資金的爭奪戰。昨天4日，德國、葡萄牙進行國債的標售。而在本月1月晚些時候，希臘、意大利以及西班牙也將會進行國債標售。據了解，2012年全年國債的總發行量可能會高達8650億歐元。付鵬表示，歐洲整體的發債量實際上一直都保持著相對高的水平。
付鵬：這么高的發債量，如果在往年正常的年份，本身是沒有什么太大的問題的，因為對于國債市場來講，幾千個億根本就不是太大的問題。但是目前來講，因為歐洲在過去一年一直承受著歐債的壓力，導致現在市場對于歐元區的債務有一些恐慌的情緒在里頭，實際上大家都害怕歐洲區出現任何主權債務的破產風險。
目前市場上對于歐洲各國的國債標售，實際上感興趣的不是很多，比如說德國作為歐洲區的大佬，它的國債發行實際上認購的倍率在1.3倍左右，整體來講也不是很高。考慮到處于債務危機中心的希臘也好，意大利也好，或者西班牙也好，那么它的認購倍率可能會更低一些，甚至有可能會導致它的國債很難發行，或者是以非常高的收益率去進行發售。這樣的話即便是主權債務國家可能會通過債券來進行融資，但是由于成本的高昂會導致它未來仍然會出現無法償還本息的可能性。
所以說市場目前對于歐洲區的主權債務應該還是非常恐慌的，在這種情況下，這么幾千個億的債券發行量可能存在著很大的問題。
歐債危機十分嚴重
今年2012年2、3、4月份，將會集中有2170億歐元的債務到期，償債高峰即將來臨，歐元區的流動性再次面臨巨大的壓力。有海外評論預測，各國國債的標售綜合情況可能將會決定歐元的去留問題。付鵬指出，歐債危機已經到了非常嚴重的地步。
付鵬：作為債務體系來講，一般我們說償債的高峰期和發債的高峰期兩者之間做對比的話，其實就是發新債，補舊債的問題。如果說它不能夠實現這種所謂的“拆東墻，補西墻”的話，它整個債務融資的資金鏈條就會出現斷裂，也就是說它無法融到新的資本以后，它到期的債務償還就會存在著巨大的違約性風險。歐洲一旦出現違約性的風險的話，將會導致整個金融體系出現一個連鎖性的反應，因為目前大部分的債券還是作為地下資產停留在各國的銀行體系內，一旦出現違約性的風險的話，那么這些資產的損益將會出現一個大規模的計提，這樣的話會導致金融體系出現非常的不平穩性，甚至由此可能牽連出整個歐洲貨幣同盟能不能再往下走下去的很關鍵的一些問題，這個確實是關鍵的時間點。
盡管昨天德國、葡萄牙的國債的標售情況有所好轉，但是歐洲股市的投資者并沒有因此而改變他們對市場的看法。有分析認為，如果投資者只準許投資以歐元計的資產，那么他們將會無處可去。如果可以投資以歐元和美元計的資產，那么具有可投資的AAA評級的資產仍是零。付鵬表示，如果只能投資歐元的資產的話，基本上沒有可選擇的對象。
付鵬：如果只能投資以歐元計價的資產的話，實際上因為債務體系一旦進行發酵以后，就會導致整個資產出現一個大規模的動蕩，也就是說所有以歐元計價的資產都可能出現大規模的損益，所以如果只能投資歐元的資產的話，基本上沒有可選擇的對象。如果可以投資以美元計價的資產的話，第一個可以投資在海外市場，可以規避歐洲的風險，但是由于匯率的波動，實際上可能會導致你最后的投資收益可能也是歸為零的。
各國需加強執行力
蘇格蘭皇家銀行高級經濟學家尼克·馬修斯表示，今年一季度是充滿挑戰的一季度，在這個季度里，多個重要的會議要召開。所以在這個第一季度，“執行”成為了關鍵詞之一，另外的一個關鍵詞就是“再融資”。付鵬認為，“執行”主要是指歐洲各國之間的執行力度能不能達成一定的協議。
付鵬：實際上過去大概兩個季度的時間內，歐洲債務問題實際上一直處于一個拖而不決的過程，其實作為德國也好，法國也好，還是更多的在考慮自身的利益關系，這里面沒有達成政治協議。所以說未來對于歐洲的問題，實際上最大的沖擊力是在執行力度上，就是說各國政府能不能放下當前很多利益上的沖突和包袱，達成一定的協議，來共度難關。
來源：中廣網
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