央行暫停正回購操作 存準率年內下調或無望

　　盡管年末越來越近，貨幣市場仍保持了穩定，近日短期利率雖有所吃緊，資金面還是維持相對寬松格局。在此背景下，央行繼續在公開市場回收資金，昨日央行發行了260億元1年期央票，使得本周再度提前鎖定凈回籠。

　　據中國人民銀行網站披露，本期央票發行規模為260億元，較上期減少120億元，參考收益率連續第五周持平于3.4875%。

　　與此同時，央行暫緩了連續四周的正回購操作步伐；此前的四個周二，央行先后進行了150億元、100億元、500億元和350億元的28天正回購操作，累計操作量達1100億元，中標利率則固定在2.8%。

　　由于本周公開市場到期資金僅170億元，這意味著本周將連續第四周實現凈回籠，累計回收流動性逾2000億元，已經對沖了12月5日存準率下調所釋放的一半資金量。

　　不過，按照往年慣例，年底的大規模財政存款投放高峰或已到來，多家機構預期今年投放量在1萬億到1.5萬億元之間。這樣的資金“盛宴”，將極大緩解年末機構考核以及節假日支付的壓力。

　　“資金面保持穩定，央行連續凈回籠很能說明問題，財政存款投放應該開始了。”金元證券固定收益部研究主管王晶對《第一財經日報》記者表示，“隨著短期正回購的逐漸到期，公開市場已經具備相當的操作空間，目前整體政策環境比較平穩，因此明年1月份存準率下調概率一半一半吧。”

　　招商銀行高級分析師劉俊郁認為，存準率年內再度調降的可能性較低，如果僅僅是為了放寬市場資金面，公開市場央票停發就行，無需調降存準率；預計財政存款投放資金對銀行體系存款將形成較大的支撐，未來資金面改善的大環境不變。

來源:第一財經日報 作者:董云峰 　

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