我國貨幣供應量增速下滑 7.5萬億信貸目標或難實現

　　央行最新公布的11月金融統計數據顯示，11月末，廣義貨幣M2同比增速比上月末低0.2個百分點；狹義貨幣M1同比增速比上月末低0.6個百分點。

　　信貸數據方面，11月當月人民幣貸款增加5622億元，同比增加不足80億元。分部門看，住戶貸款增加一千四百多億元；非金融企業及其他部門貸款增加4183億元。值得注意的是，非金融企業及其他部門增加的4183億元貸款中，短期貸款增加2847億元，接近七成的比例。中長期貸款增加813億元，不足新增貸款的兩成。而在此前，銀行業信貸結構中，中長期貸款占比要遠遠超過短期貸款。

　　此外，有分析指出，當前銀行信貸投放能力依然偏弱。雖然準備金率下調有助于緩解銀行體系流動性壓力，但并不會立即導致銀行信貸供給能力的迅速增強，信貸投放規模難以迅速擴大。因此全年新增貸款可能在7.4萬億左右。下面請出經濟之聲特約評論員、北京科技大學教授劉澄作出評論。我國貨幣供應量增速持續下滑，意味著什么？原因有哪些？

　　劉澄：貨幣供應量持續下滑實際上是反映了中央宏觀調控實施的效果，即中央抑制通貨膨脹的貨幣政策，在貨幣供應量上得到了很好的體現，貨幣增幅得到了有效的控制。

　　對于我們國家經濟的變化來說，又意味著什么呢？

　　劉澄：貨幣供應量的下滑就說明整個新增的貸款量實際上下降了，對抑制在年初已經持續控制的通貨膨脹是有利的，通貨膨脹得到了很好的控制，統計數據證實了這一點。通貨膨脹經過一個拐點之后在逐步的下降，初步達到了我們宏觀調控的首要目標。

　　此前在銀行業的信貸結構當中，中長期貸款的占比要遠遠超過短期貸款的占比，那么現在為什么短期貸款的占比反而出現了一個大幅度的上升呢？

　　劉澄：這反映了中央在堅持總體的宏觀調控布局的基礎上，對貸款的節奏的微調。長期貸款主要用于基本建設、固定資產投資，而我們短期貸款主要用于增加銀行的流動資金，現在的變化正好體現了中央的微調的方針。

　　一方面要抑制固定資產投資過快增長，第二要短期內針對企業資金緊張的局面進行適度的緩解，即增加流動資金貸款，保證企業的正常生產，保證今年的GDP有效增幅，不至于GDP下降過快

　　短期貸款大幅上升，中長期貸款出現下降的狀態還會在一段時間里持續嗎？

　　劉澄：那就看中央央行的宏觀貨幣政策的取向了。從整體的取向來講，中央的貨幣政策對抑制通貨膨脹這個目標得到了很大程度的貫徹，因此下一步在2012年總體上講要對貨幣政策進行結構性微調，結構微調基礎上可能適度的增加中長期的貸款幅度，但是這個增幅也不是很快。因為一旦增加固定資產投資以后，就會導致經濟的過快增長，也可能帶來較大的通貨膨脹的壓力，但是明年會有一定的增長的。

　　根據目前的情況來看，多家機構都認為今年我國的信貸增量有可能達不到7.5萬億這個年初制定的目標了，您贊成這樣的判斷嗎？

　　劉澄：不一定，因為我們現在把整個的2011年全年新增貸款控制在7.5萬億，實際上是中央緊縮的貨幣政策結果，企業很多貸款需求到銀行都沒有滿足，所以銀行都感覺到指標很緊張，應該說需求是有的。那么現在我們緊縮了，沒有達到目標，還有一個多月，所以我也擔心大家看到沒有達到目標，很多銀行，尤其我們中央銀行就放松了一些監管控制，年底造成投機發放貸款的情況。中央銀行想要達到目標沒有問題，但是也不能說為了一定要達到目標盲目的新增貸款。

　　昨天結束的經濟工作會議當中，也給明年經濟發展工作定了調，就是積極的財政政策和穩健的貨幣政策，那么明年我們的信貸政策將會出現一些什么樣的變化呢？

　　劉澄：貨幣政策主體基調不會發生根本性的逆轉，他會基于政策基礎上進行微調，這個微調我覺得既要保持總體的貨幣政策增幅控制在中央基礎上，同時貨幣政策投向要進行改革，所以這次也明確說了中央的貨幣政策要支持民生，支持消費，支持戰略性新興產業，他會進行結構上的調整。

　　今年年底到明年年初，有觀點認為存款準備金率其實還有幾次下調的空間，您怎么來看這樣的分析？

　　劉澄：我們目前的貨幣供應量政策的下降為宏觀政策奠定了很好的基礎，為了緩解整個極度緊張的流動性，中央會考慮降低貨幣供應量的。要降低的結果可能一次到兩次是有可能的，應該降低1%-2%的空間，因為我們現在總體上來講存款準備金率太高了，會有適當的降低，但一般講還沒有到減息的程度，還要看通貨膨脹的結果。但如果說經濟確實有下滑的趨勢，在這種情況下也會用利率適當進行配合。

來源：中國廣播網

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀