CPI數據下行之后 短期理財產品收益恐下降

　　上周五，國家統計局公布了新一月CPI數據創年內新低的消息。

　　數據公布后，對于今后國家政策到股市走向，再對于普通投資者操作到大資金布局都將產生一系列明顯及長遠影響。

　　短期理財產品收益恐下降

　　事實上，今年以來，銀行發售理財產品的一個“賣點”就是跑贏CPI，而隨著數據的回落，會對銀行理財產品產生哪些影響？對此，中國銀行沈陽分行理財師宋巖秋介紹，理論上講，隨著CPI的回落，國家政策將由抗通脹向保增長轉化，其間，不排除降息的可能。

　　宋巖秋表示，雖然目前降不降息還無法判斷，但央行已經下調存款準備金率，甚至還有觀點認為，不排除繼續下調的可能，這將導致銀行資金的逐步寬裕。

　　在上述背景下，宋巖秋認為，這將對銀行六個月內的短期理財產品收益產生影響，而且跡象已經出現。“與上半年相比，目前同類短期理財產品的收益就已經下降了0.2個百分點。”

　　政策將在控通脹和保增長之間尋平衡

　　匯添富信用債基金經理王玨池認為，其實目前政策放松剛剛拉開序幕，后續仍有較大空間，存款準備金率下調具有較強的信號意義，意味著管理層目前關注的焦點開始轉向經濟下行的風險。“但下調后存款準備金率仍處于歷史較高水平，我們認為2012年我國貨幣政策放松還有較大空間，除存準率外，明年不排除利率下調的可能。”

　　王玨池同時還認為，從另一個角度看，央行選擇目前時點下調存準率反映出其對國內經濟增長前景的擔憂，預計在未來較長時間內，政策將在控通脹和保增長之間尋求平衡。

　　王玨池還表示，隨著貨幣政策的定向寬松跡象顯現、CPI“拐點”到來，市場整體投資價值明顯出現。

　　關注國內經濟最新變化

　　關于CPI下降后國內經濟未來的發展軌跡，交銀制造基金經理黃義志認為，未來我們需要跟蹤即將召開的中央經濟工作會議的精神，預計其基調仍是實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。其亮點可能是，2012年中國可能將動用財政手段調節貨幣偏緊對經濟的制約，以實現調整經濟結構和解決貧富收入差距。

　　此外，對于宏觀調控政策逐漸“微調”，黃義志認為，由于“微調”目的在于促轉型與調結構，同時GDP增速仍然處于9%左右，宏調政策一般不會出現2008年底大劑量的經濟刺激，而是隨著宏觀經濟增速探底，刺激經濟的劑量可能會進一步加大。

　　流動性逐步寬裕

　　銀華永泰積極債基金經理王懷震分析認為，從過往經驗來看，12月以及未來幾個月，央行的公開市場操作到期資金較少。另外自10月末中國外匯占款余額時隔近四年首現負增長，資本外流再度出現。

　　但王懷震也指出，原來穩健貨幣政策的主基調并未改變，而且政策只是一個輔助變量，真正決定市場走勢的還是實體經濟本身內在增長動力及變化趨勢。

　　“未來，隨著通脹回落、經濟下滑趨勢的確立，相應地，貨幣政策也將出現微調，流動性比今年相對較好，而市場上漲的動力來源于流動性的改善，預計明年呈現弱勢震蕩上升的概率較大。”王懷震表示。

來源：華商晨報

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