歐債危機令東亞經濟難以獨善其身

亞洲開發銀行在12月6日發布的半年度《亞洲經濟觀察》報告中表示，發源于歐洲的金融與經濟危機正在對東亞新興經濟體的貿易和金融系統構成日益嚴峻的威脅，該地區決策者須出臺迅速、協力的應對措施，減緩全球經濟增速下滑對該地區經濟的沖擊。
　　

亞開行下調了東亞新興經濟體今明兩年的經濟增速預期，由7.6%和7.5%分別降至7.5%和7.2%。另外，該行還下調了中國明年經濟增速預估值，由9.1%降至8.8%，但維持今年經濟增速預期9.3%不變。而與此同時，世界銀行甚至給予了該地區更低的增速預測，即今明兩年的經濟增速分別為8.2%和7.8%，其中，中國同期的經濟增長率或將達9.1%和8.4%。

東亞新興經濟體增速將放緩
　　

《亞洲經濟觀察》報告表示，如果發生新一輪全球性金融危機，那么歐元區和美國的金融機構有可能會提前收緊在東亞新興經濟體的貸款敞口，進而損及東亞的貿易融資和金融市場穩定。另外，由于歐元區和美國是東亞主要的出口市場和金融資本來源地，因此歐美地區受到的任何沖擊都將對東亞經濟產生很大的影響。
　　

報告還描繪了明年全球經濟可能出現的三種情景。第一種情景是經濟衰退僅限于歐元區，即該地區2012年經濟萎縮3.9%，經濟產出回落至2009年的水平。在此情形下，美國明年經濟增速將放緩至1.6%。第二種情景是美國新生的經濟復蘇勢頭被歐債危機終結，其結果是歐美均陷入深度衰退中，其中美國明年經濟將萎縮0.1%。第三種情景則是歐洲和美國經濟崩潰，產出水平跌至2009年的谷底，全球新一輪經濟危機爆發，在此情形下，東亞新興經濟體明年的經濟增速將放緩至5.4%，而包括日本在內的東亞整體經濟增速將放緩至4.2%。上述三種情景都表明，全球和東亞新興經濟體明年增速將有所放緩，這意味著已經實現通脹率觸頂回落的東亞，其明年的整體通脹形勢有可能會進一步放緩，但是仍不能排除通脹率會再次抬頭的可能性。
　　

世界銀行則在《東亞與太平洋地區經濟半年報》報告中稱，除了此前中東北非地區動蕩局勢影響國際原油供應、東日本大地震破壞制造業供應鏈以及發達經濟體私人需求增長緩慢等因素外，近期美國財政可持續性和歐洲主權債務危機所帶來的不確定性給全球金融市場的動蕩局勢“火上澆油”。而在財政和貨幣政策正常化的驅動下，東亞各經濟體出現了內需疲軟和工業產值增速放緩。另外，該地區部分國家遭遇的特大洪災已經波及整個工業供應鏈，世行已將泰國今年的GDP增速預期降低至2.4%。
　　

報告還表示，從短中期而言，金融市場的避險情緒升溫使得資本從新興市場開始流向更安全的避風港，如美元資產，導致東亞地區出現證券投資資金逆流和股市下跌。另外，歐元區的財政整頓計劃或會降低歐洲經濟增長率，而且由于銀行紛紛提高撥備覆蓋率，東亞的金融資本流出趨勢或會進一步被強化。報告提到，歐洲銀行對東亞發展中國家的未償還貸款余額達4270億美元，相當于該地區GDP的6%。不過，由于該地區多數國家擁有巨額外儲和經常項目盈余，故能避免再次出現金融危機。
　　

據美國新興市場投資基金研究公司（EPFR）最新披露的數據，截至11月16日，新興市場股票型基金的資金凈贖回規模累計達320億美元，而在去年，該股基吸引了超過800億美元的資金凈流入。而衡量新興市場股市表現的MSCI新興市場指數今年迄今的跌幅達到21%。

東亞面臨多重風險
　　

亞開行還歸納出東亞新興經濟體目前面臨著四個主要風險，包括：工資-物價螺旋式上漲引發的通脹風險;日本經濟復蘇弱于預期，且美歐債務問題懸而未決;國際金融市場愈發動蕩;外資流入威脅金融穩定。
　　

亞開行表示，由于東亞新興經濟體經濟增速放緩幅度較小，因此其面臨的主要挑戰在于如何在復雜困難的外部環境中完成控制通脹和管理資金流入兩項任務。該行建議，該地區貨幣當局需進一步收緊貨幣政策，另外，匯率政策是應對通脹的有效工具。本幣的升值也可以促進該地區轉變經濟增長方式，使其更加注重國內需求或區域內需求的增長來拉動經濟增長。
　　

對于外資流入，亞開行表示，如何有效的控制外資流入依舊是東亞新興經濟體的挑戰和難題，該地區應出臺政策使外資更多服務于本地區的長期經濟增長，以減少流動性波動帶來的負面沖擊。至于金融穩定，亞開行表示，該地區需出臺宏觀審慎性措施，通過強化金融監管，加強區域內政策協作和完善經濟合作機制來確保更加均衡和可持續的經濟增長。
　　

亞開行區域經濟一體化辦公室主任、報告編寫負責人伊萬·阿齊茲表示，由于多數經濟體采取了貨幣與財政緊縮政策來應對通脹壓力，且韓國、新加坡等新興工業化經濟體的經濟增長率因外需疲軟、出口減速以及庫存水平下降而放緩，新興東亞經濟體今年上半年的經濟增速實際上已經有所放緩。十大東亞新興經濟體今年第一季度的國內生產總值GDP同比增速為8.1%，低于去年第四季度的8.4%。
　　

東亞新興經濟體面臨著較大的通脹壓力，這主要歸因于大宗商品價格走高和本地區經濟的強勁復蘇。其中，能源等大宗商品價格的上漲推動了該地區整體食品價格的走高，而由于食品占該地區CPI的較大比例，因此導致了東亞新興經濟體的整體物價水平居高不下。
　　

而針對美國債務上限談判僵局問題，阿齊茲表示，如果美國主權債務評級遭到下調，美國的借債成本將提高，美元將承壓并有可能會持續走低，這將使得持有美元資產的東亞新興經濟體蒙受財務損失。此外，亞洲地區不對稱的、缺乏基本面支撐的本幣升值也將削弱該地區出口，危及對外貿易前景。

中國經濟將實現軟著陸
　　

世行東亞與太平洋地區首席經濟學家霍夫曼在報告發布會上表示，中國經濟在短期內出現“硬著陸”的可能性非常有限，但可能出現的是“軟著陸”。也就是說，受國內財政貨幣政策正常化和外部經濟疲軟的影響，中國經濟增速將出現穩步放緩。
　　

中國今明兩年的經常項目盈余規模占GDP的比重將由2010年的5.2%降至3.5%和3.0%，因中國貿易盈余持續下滑。不過，中國的外國直接投資（FDI）仍將保持強勁增長態勢。中國央行公布的數據稱，10月末中國外匯占款余額（25.4869萬億元）較9月末減少249億元人民幣，為2008年1月份以來首次出現外匯占款余額負增長。國內外分析人士將此歸因于歐債危機持續惡化、境外出現人民幣貶值預期以及中國經濟增速放緩、房地產市場和資本市場萎縮等因素。
　　

此外，世行中國和蒙古局首席經濟學家韓偉森在北京表示，中國通脹率下跌至5.5%是一個令人鼓舞的消息，這將給中國政府放松信貸緊縮力度提供空間。報告還預測，中國明年的通脹率將由今年的5.3%下滑至4.1%。
　　

但韓偉森認為，盡管中國通脹率實現下滑，但并不意味著控通脹任務已經取得成功。在貨幣政策是否放松這一問題上，中國政府應持觀望姿態，但要保持貨幣政策的靈活性。
　　

而亞開行在中國問題上也表示，由于中國政府在今年采取系列措施預防經濟過熱，實現經濟增長軟著陸，中國經濟增速已較今年上半年預期的要有所放緩。亞開行在今年4月份和7月份預計中國今明兩年經濟增速為9.6%和9.2%，但在9月份的報告中將其下調至9.3%和9.1%，最新的報告則進一步將明年的預估值降至8.8%。
　　

亞開行認為，中國近期公布的經濟指標已經表明，中國經濟增長正在實現依靠國內資源的再平衡，這包括：三季度凈出口額出現同比下滑；11月份制造業采購經理人指數（PMI）由10月份的51降至47.7，表明制造業即將面臨萎縮。不過，中國的零售和固定資產投資仍然強勁，這將支撐該國經濟在今明兩年仍能實現較快的增長。

來源：中國企業新聞網　　　

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