央票規模增至500億 利率或大幅下行

　　央行今日將招標500億元1年期央票，數量較上周150億元猛增。某接近央行的人士對記者透露，因市場實際需求巨大，央行曾一度欲將該常規價格招標方式改為數量招標，但出于對規模控制的考慮，最終并未采用，顯示了監管層對年末資金面繼續“放水”的態度。

　　對此，多數受訪人士均表示，由于目前一、二級市場利差約為10個基點，加上昨日存款準備金率下調集中釋放了近4000億元的流動性，銀行間資金陡然寬松，預計今日央票利率將大幅下行8至10個基點。

　　平安證券固定收益部副總經理熊珣對記者稱，剛下調準備金率，央行此時并不想對沖得過猛。采用價格招標，可以控制住數量，并平抑市場過于亢奮的情緒。“從這一點來看，即使利率往下走一些，也不會釋放過于強烈的信號。無論怎樣，對于流動性肯定是利好。”熊珣認為。

　　深圳一基金公司債券交易員預計，將會有8、9個基點的下行空間，因為市場需求很旺，資金面比較寬裕。

　　昨日銀行間市場加權平均回購利率多數下滑，7天及21天價格回落幅度超過40個基點，隔夜資金亦下跌12個基點，顯示資金面在準備金率下調政策實施后，已迅速轉為寬松。昨日，僅有1個月及3個月資金價格略有上漲。

　　上海一券商交易員表示，資金面寬裕態勢有望延續至年末，央行沒有采用數量招標，也是考慮到了這一點。而明年初，還有可能再下調一次準備金率。

　　對此，熊珣還表示，明年1月再次下調的概率較大，理由在于農歷春節期間銀行機構備付需求激增、年初財政存款的集中上繳以及對于新年度信貸投放的支持，都需要流動性的保障。

　　南京銀行金融市場部首席分析師黃艷紅認為，目前的政策主要還是集中在貨幣層面，準備金率仍有較大操作空間。但是，對于基準利率的調低，央行仍會持偏謹慎的態度，或許明年上半年，央行都不傾向于降息操作。

　　不過，本周公開市場到期量僅有350億元，在不考慮準備金下調因素的前提下，央行此舉將繼上周后，再度提前鎖定周凈回籠態勢。

來源： 證券時報 朱凱

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