兼顧國際環境 貨幣政策或增強靈活性

全球發達經濟體六大央行發布聲明聯手釋放流動性，與此同時，我國央行也宣布下調存款準備金率。分析人士表示，上述舉措不排除是幾大央行的協調行為，短期內有助于刺激經濟、提振信心，但是世界經濟能否實現復蘇還要取決于歐美債務危機的發展狀況。中國國內貨幣政策在堅持穩健的基調下，應兼顧國際市場變化，適時微調。

多國央行釋放信號提振信心

11月30日晚間，我國央行宣布下調存款準備金率0.5個百分點，這是近三年來我國首次下調存款準備金率，將有助于緩解市場資金面緊張的局面。

無獨有偶，同日美聯儲聯合歐洲央行、日本央行、英國央行、瑞士央行和加拿大央行共同宣布，將美元互換利率下調50個基點，自12月5日起生效。此外，英國央行、日本央行、歐洲央行和瑞士央行將繼續提供三個月流動性操作。

這僅僅是巧合，還是為提振經濟，全球央行聯手的一致行動？光大銀行首席宏觀分析師盛宏清認為，在全球經濟聯系日益緊密，各國政策互相影響的當下，不排除上述舉措是中國央行與國際幾大央行的協調行為。

中金公司首席經濟學家彭文生認為，央行選擇在這個時間點下調存款準備金率，最主要的考慮是給出一個明確信號，提振市場對經濟增長前景的信心，尤其是針對近期歐債危機的演變給中國經濟帶來的挑戰不斷增加的情況下。

近期全球經濟不確定性增加，全球投資者的避險情緒上升，對安全的流動性需求增加，在海外體現為對美元流動性的需求增加，在國內體現為資本外流壓力有所顯現。

彭文生指出，美聯儲聯合歐洲央行等主要發達經濟體的貨幣當局，調降美元的互換利率，也是針對當前惡化的國際經濟市場環境發出的明確政策信號。

受到幾大央行釋放流動性的消息提振，歐美股市飆漲，1日滬深股市也出現大漲。

歐美發達經濟體釋放流動性，會否導致新興市場國家面臨“熱錢”沖擊的風險加大？對此，盛宏清認為，由于國內外匯差、投資收益等吸引力減少，短期內海外流動性不會通過資本和外匯渠道對中國資金池產生太大沖擊。

但盛宏清同時認為，歐美央行聯手釋放流動性對全球經濟復蘇所能起到的作用有限。他指出，這個政策必須與歐洲一攬子債務解決方案和美國的“減赤”長期規劃緊密結合，必須能促進自身實體經濟增長，否則可能最終不了了之。

需密切關注外部環境演變

對于下一階段國內的政策走勢，彭文生認為，需要密切關注宏觀經濟發展，尤其是歐洲債務危機的演變。他認為，在維持穩健貨幣政策的基調下，2012年政策的關鍵詞是“靈活性”。

外匯局國際收支司司長管濤曾撰文指出，從全球范圍來看，由于財政整頓的壓力，寬松貨幣政策將成為發達國家刺激經濟、穩定金融的重要手段。未來國際市場將維持低利率狀態，全球資金較為充裕。但鑒于中短期世界經濟前景不明、國際金融市場大幅震蕩，以及資產泡沫后銀行、企業和家庭修補資產負債表的需要，不排除出現階段性的全球流動性偏緊局面。我國宏觀調控應兼顧國際市場發展變化，適時微調，避免出現國內與國際緊縮的“雙碰頭”，導致經濟“硬著陸”。

央行在《三季度中國貨幣政策執行報告》中也提醒，當前國際金融危機深層次影響繼續顯現，主要發達經濟體仍處于去杠桿化過程中，主權債務等問題持續惡化，發達國家銀行體系受到嚴重威脅，復蘇過程不穩定、不確定因素增大，并可能通過貿易、資本流動以及預期等渠道影響中國。總體來看國內外環境十分復雜，需要密切關注國內外形勢的發展變化，加強系統性風險防范。

來源： 上海證券報

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀