全球七大央行救市 我國釋放4000億元流動性

　　美聯儲30日發表聲明，決定與加拿大銀行、英格蘭銀行、日本銀行、歐洲中央銀行及瑞士國民銀行采取協調行動，向市場提供流動性，以支持全球金融體系。

　　歐美行動

　　歐美幾大央行之間現有的臨時性美元流動性互換利率下調50個基點，該舉措將從2011年12月5日開始生效，目的是為了緩解市場流動性壓力給家庭和企業帶來的沖擊，從而刺激經濟復蘇，緩解歐債危機帶來的壓力，緩解歐債危機帶來的壓力。

　　全球股票市值本月已縮水3萬億美元。而歐美六大央行聯合救市的消息傳出，歐美股市應聲大漲。截至北京時間昨晚11點，美國道指期貨漲230點，納指期貨漲50點。而德股大漲4.5%，法股攀升3%，英國、意大利、法國主要股指漲幅均超3%以上。歐元對美元匯率漲至1.35以上。

　　中國行動

　　中國人民銀行昨晚宣布，12月5日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　此次下調距離央行上次上調存款準備金率不到半年時間，也是央行三年來首次下調存款準備金率。央行上次下調存款準備金率是在2008年12月。之后從2010年1月起，央行連續12次上調存款準備金率，通過對金融機構準備金率共計600個基點的上調，來回收市場過多流動性以抑制物價的過快上漲。

　　此次調整后，我國大型金融機構存款準備金率為21%，中小型金融機構存款準備金率為17.5%。

　　分析

　　釋放4000億元流動性

　　重點投小企業新興產業

　　按照今年10月末中國金融機構人民幣存款余額79.21萬億元計算，此次下調將釋放出約4000億元人民幣流動性。

　　交通銀行金融研究中心認為，人民幣流動性釋放后，將增強銀行信貸投放能力，增強對小企業、三農、戰略新興產業以及國家重點建設項目的信貸支持。

　　微調并非簡單放松

　　銀根和樓市調控

　　縱深

　　30日，中國人民銀行貨幣政策委員會委員、國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌表示，政策預調微調并不意味著簡單的放松銀根和房地產調控，要保持合理的貨幣供應，并堅持推進財稅改革。

　　“我國的宏觀政策還應堅持穩健的貨幣政策，確保實體經濟保持8%至9%的合理速度的貨幣供應，對于前兩年而言要相對緊縮銀根。”夏斌說。

　　10月份以來，高層多次提及“政策預調微調”。夏斌認為，“微調”并不意味著簡單的放松銀根，微調是針對融資體系的不完善、機制的不靈活而進行的一些補充性的制度安排，關鍵是要用好動態的差別存款準備金率。

　　“微調并不意味著放松對房地產市場的調控。”夏斌認為，合理投資房還是應該的，對投機則要精確打擊。

　　“畢竟住房的剛性需求還在，我們應該在策略上準備慢慢消化房地產市場泡沫，考慮運用長效的市場稅收手段逐步替代行政的措施。”夏斌說。

　　此外，夏斌提出，受翹尾因素、勞動力成本上升等影響，今后的一兩年，國內物價調控壓力仍然較大，物價趨于溫和的上漲階段，政府應爭取價格改革補貼到位，以此保持低收入群體的實際生活水平不下降，而不是簡單的采取總量放松的政策。

　　下調存款準備金率，貨幣政策明確轉向

　　自2010年1月份以來，央行已經連續12次上調存款準備金率。

　　國泰君安宏觀首席研究員姜超表示，這一舉措說明貨幣政策明確轉向，未來準備金率仍然有下調可能。“目前貨幣放松已經明確無疑，這也是為下一步信貸放松做準備。”

　　股市暴跌促昨晚宣布下調

　　對于選擇11月底下調存款準備金率，多數市場人士認為符合預期。國信證券固定收益分析師李懷定表示，此舉為政策全面放松拉開序幕，信號指示意義巨大，未來存準下調還有很大空間。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委表示，人民幣升值預期趨淡后國際資本外流壓力逐漸表現出來，是央行通過降低存款準備金率釋放流動性的根本原因。“周三資本市場的暴跌可能是選擇這一時點下調的促發因素。”

　　下調是為了保經濟增長

　　復旦大學經濟學教授殷醒民認為，隨著存款準備金率的下調，標志著我國“收緊”政策走到盡頭，取而代之的是以預調微調為主的穩健貨幣政策。

　　業內人士認為，通脹壓力緩解、年底流動性趨緊、經濟增速回落是當前下調存款準備金率的三大原因。

　　交行金融研究中心高級金融研究員仇高擎表示，CPI同比漲幅在經歷了前期高點之后，已經連續出現回落，而這種下降趨勢短期內可能會延續，未來通脹壓力有所減輕，這為貨幣政策調整提供了空間。

　　建行高級研究員趙慶明表示，此前連續上調存款準備金率，一個很重要的原因就是為了對沖外匯占款的高速增長。“但是目前外匯占款已經出現了下降，并且短期內可能會持續下降，導致流動性可能會出現偏緊的局面。”

　　此外，經濟增速的回落也需要貨幣政策預調微調進行應對。

　　趙慶明表示，經濟增長下滑較快以及國際環境的不確定，整體表現為市場信心不足。“企業做明年經營計劃時，如果保持較緊的狀態，可能會影響到企業規劃，最終影響經濟增長。”

　　姜超認為，鑒于目前經濟增速回落明顯，未來一季度可能會出現經濟增速的低點，而適當放松信貸，有助于保持平穩的經濟增速。

　　明年底前或有5次下調

　　在12次連續上調存款準備金率之后，央行下調存款準備金率也引發了市場對于繼續下調存款準備金率的猜想。

　　“預計2012年底之前，法定準備金率仍可能下調5次以內，每次0.5個百分點。”仇高擎說，“短期來看，降息可能性不大，一方面物價水平并不低，另一方面看，降息還要看歷史水平和國際市場環境。”

來源:重慶晨報

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