11月CPI或破“5” 通脹拐點可能顯現

暖冬造成全國菜價連連下跌，也拽著11月CPI下行。市場普遍預期本月CPI同比增長4.5%，降幅1個百分點左右，并且形成通脹拐點。

近期，天氣較為暖和，蔬菜生長旺盛，冬季蔬菜大量上市，菜價與上月比有明顯回落。商務部的預報顯示，豬肉、雞蛋、圓白菜、芹菜、大白菜等主要食品原料價格呈現跳水走勢，尤其是普通蔬菜價格，跳水幅度更大。

市場人士據此分析，本月翹尾因素與上月相比下降1個百分點左右，只要環比不增加，本月CPI同比增長破5已成定局。

興業銀行首席經濟學家魯政委認為，本月翹尾與上月相比下降1.1至1.2個百分點；國海證券認為，11月的翹尾影響下降1個百分點，是年內最大的降幅。

“通脹是否出現拐點重要的是看環比，一旦出現下降勢頭，才能說明真拐了。”中國社科院經濟所副所長張平說。

統計局數據顯示，10月CPI同比上漲5.5%，其中食品價格同比上漲11.9%，非食品價格同比上漲2.7%。顯然，食品價格走勢，影響CPI的運行方向。從10月看，CPI各項環比漲幅大幅低于歷史平均水平。因此，如果不出意外，11月CPI環比漲幅將呈現回落態勢。

“根據目前農副產品價格下降情況，11月成為CPI拐點的可能性很大。”張平說。

長城證券認為，考慮到2012年春節在1月，12月消費需求將明顯上升，預計12月CPI增速在4.4%左右。

在CPI出現明顯回落的背景下，市場對貨幣政策取向的關注愈加強烈。市場分析人士認為，貨幣政策全面放松的可能性并不大，但具體的變化還要看中央經濟工作會議。

來源： 上海證券報 盧曉平

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