境外戰投屢減中資行股權 我國銀行須積極應對開放

　　受國際金融危機演化和當前歐洲主權債務危機的影響，美國銀行、高盛集團等境外戰略投資者今年以來已數次減持建行、工行等中資銀行的股份。從對上市公司股價的影響來看，這種做法在給這幾家境外金融機構帶來“利好”的同時，客觀上不能不給其減持的中資銀行帶來“利空”。

　　2011年11月15日，建行發布公告稱，美國銀行于11月11日和14日，同意以協議轉讓的方式，向幾家機構投資者轉讓約104億股建行H股股份，約占已發行總股份的4.14%。這是美國銀行對所持建行股份的第五次減持。至此美國銀行在建行的持股比例僅剩0.86%。

　　無獨有偶，11月9日，作為中國工商銀行4.28,0.04,0.94%的一家境外“戰投”的美國高盛集團，減持了工行17.52億股H股股份。據悉，高盛此次套現約85.5億港元，每股作價4.88至5港元。

　　據有關機構統計分析，在2008年國際金融危機爆發以后，曾經的境外“戰投”和現在依然還保留“戰投”身份的境外金融機構，在2009至2011年的三年之間，總共從中行、建行、工行等中資銀行股份減持中套現超過2900億港元。其中美國銀行套現1949億港元包括此次交易完成，高盛、淡馬錫分別套現443億港元、280億港元。

　　“戰投”減持中資股實為應對金融危機沖擊

　　從最近三年境外“戰投”減持中資銀行股權的情況來看，這些“戰投們”反復或持續受到國際金融危機的影響，外資金融機構為彌補損失、補充資本金、充實流動性而減持大獲其利的中資銀行的股權。

　　早在2008年年底之前至2009年，歐美銀行業機構深受國際金融危機的影響，急需補充資金，于是便紛紛拋售中資銀行股份套現。如中國銀行2.90,0.01,0.35%H股一批限售股于2008年12月31日解禁，解禁當日，瑞銀集團就公告稱通過配售方式向機構投資者出售全部所持中行34億H股，套現8.08億美元，折合港幣63.43億港元。

　　2009年1月，蘇格蘭皇家銀行為了彌補損失，采取收縮國際業務、“回防”和鞏固國內業務的應急策略，不顧當時正值國際金融危機沖擊時期、中行H股處于歷史低價區的情況，以1.71港元的配售價，按協議轉讓方式出售了其持有的中行108.09億股H股，套現約184億港幣，從此不再成為中行的“戰投”。

　　2009年5月，美國政府對19家大銀行的壓力測試結果揭曉，美銀未能通過，并需補充約300億美元資本金，于是再次出售建行股份135億股H股，約占建行總流通股的5.6%，套現資金567億港幣。

　　2011年，歐債危機的深化又使歐美銀行業面臨巨大的風險敞口，資本金嚴重不足，急需補充資本和流動性。

　　前不久發布的美國國會研究服務部調查結果顯示，美國銀行對歐債危機風險敞口總規模大約為6400億美元，大約是美國銀行總資產的5%。該研究服務部提醒美國議員，“由于美國銀行業對德國和法國的銀行風險敞口多達1.2萬億美元，并且對PIIGS希臘、愛爾蘭、葡萄牙、意大利和西班牙的直接風險敞口也達到6410億美元，一旦歐洲的主要銀行倒閉，美國的銀行機構也將面臨相似的問題。”

　　很明顯，一旦歐債危機深化，美國銀行業將深陷泥潭。因此，一有需要，這類“戰投”就將獲利頗豐的中資大行股份“出手”，變成自家的真金白銀。

　　為應對未來風險，歐盟業已出臺相關要求，要求銀行補充資本金。2011年10月底，歐盟決定，將歐洲各銀行的核心一級資本充足率由7%提升到9%的標準；同時要求必須在2012年6月達到該標準。

　　據巴塞爾委員會制定的國際通用銀行風險控制標準《巴塞爾協議III》，到2013年，全球金融機構的最低核心資本充足率將提高至7%。11月4日，金融穩定委員會FSB發布全球29家具有系統性影響力的金融機構名單，包括高盛、美國銀行、摩根大通、花旗等國際知名大型銀行。具有全球系統重要性的銀行從2016年起，用3年時間逐步達到附加核心資本要求，其附加資本相當于風險加權資產的比例1%至2.5%。從美國銀行三季報看，截至9月底，其一級普通股權益資本比率為8.65%，的確需要補充一級核心資本。

　　預計未來歐美金融機構將通過拋售手中的資產、補充資本金、減少風險敞口，其中，出售已大獲利潤的中國金融機構股權是其優先考慮的選擇。

　　銀行業要及時規劃全球化發展戰略

　　中國國有獨資商業銀行股份制改革這項新世紀15.81,-0.01,-0.06%初的巨大金融工程，取得了舉世矚目的成功，境外戰略投資者們的投資參股也立下了汗馬功勞。不過，隨著這幾年“戰投們”的紛紛退出或減持，不時地引起社會各方的關注和熱議。

　　在客觀認識引進境外“戰投”后產生的積極效應的同時，有幾個方面值得我們深入思考。

　　第一，國際大銀行的實力是與其賴以生存的國際金融市場的風險密不可分的。

　　2005年，監管部門為國有商業銀行引進境外戰略投資者確定了“長期持股、優化治理、業務合作、競爭回避”的“十六字原則”；還為境外戰略投資者設定了資產、資本等“門坎”，強調其具有的綜合實力。隨著國際金融危機爆發及其對世界經濟的長久影響，國際金融市場包括美國銀行、花旗銀行、蘇格蘭皇家銀行等在內的歐美國際大銀行，遭受了較大沖擊，也充分暴露了它們在此前的金融創新業務如CDO、CDS等衍生品交易中潛存的巨大金融風險，在這其中隱含了“華爾街”式的國別風險和國際資本財團天生具有的貪婪、道德風險等。

　　國際金融市場是這些境外“戰投”生存和“游戈”的海洋，由于政治、經濟環境不可預料的種種原因，隨時都有可能爆發金融危機的“海嘯”。當“海嘯”發生時，美國銀行、蘇格蘭皇家銀行等中國境外“戰投”遭受巨大損失，其從減持中資銀行股份中能夠輕松獲得巨額利潤，彌補其損失或補充資本金。

　　在當前經濟全球化和金融一體化的形勢下，國際金融市場的風險很快就會傳染到國內金融市場，因此要時刻防范和化解國際金融風險。當前，中國金融業一定要“做好自己的事情”，重點是防范和化解國內的金融風險，如清理整頓好地方政府融資平臺貸款的潛在風險，控制好房地產調控和房價泡沫去除后可能帶來的信貸風險。

　　第二，金融業對外資開放的同時，國有控股商業銀行要抓住歷史機遇，隨著中國企業“走出去”，從國內和國際兩個市場統一的角度規劃全球化發展戰略。

　　國有商業銀行引進境外“戰投”的過程，是中國改革開放30多年來金融業對外開放程度最大的一個階段。在這個階段，我國進入美歐等發達國家金融市場的腳步仍受到很大制約。如果不是2008年國際金融危機的爆發及給其本國經濟和金融業帶來巨大的沖擊與損失，急需外國金融機構和資本資金去救急，中國銀行機構在紐約、倫敦等國際金融中心設立分支機構還是很困難的。

　　第三，中國金融業加大對外開放力度的同時，“對內開放”也是十分重要的一步。

　　2005年開始的國有商業銀行引進境外“戰投”的過程，也就是中國改革開放、金融業加大對外開放步伐的過程。中國銀行業無疑是關系中國經濟命脈和安全的關鍵行業，也是在中國廣大民眾及各類企業支持下得以持續較快發展的行業。目前，隨著社會主義市場經濟逐步完善，有條件擴大對內開放，吸引中國廣大民眾及各類企業來分享中國銀行業改革發展的成果。

　　隨著中國經濟的不斷增長，國力的不斷增強，金融業對內開放空間巨大，比如可逐步對國內各類企業包括民營資本及個人開放金融業務，而這對于中國金融業的改革將是巨大的推動。中國民營企業資本在改革開放后有了飛速發展和壯大。其中一些佼佼者有意也有能力進入國有金融企業。

來源：金融時報 卓尚進

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