市場頻現兩面信號 存準下調預期成謎

　　涉事銀行對羊城晚報記者表示尚未接獲相關文件，分析稱可能是“懲罰期”后存準率自動回調或對某些地區作結構性放松

　　羊城晚報訊 記者曾頌報道：浙江五家農信社獲準下調存準率的傳聞，引發各機構對央行態度的猜測。傳聞是真是假？在穩健貨幣政策的框架下，央行新提出的“預調微調”該怎么玩？未來存準率將定向放寬還是普遍下調？近期市場頻頻傳出可以兩面解讀的信號，令人難以判斷未來資金面的走向，機構的判斷也出現較大分歧。

　　本次媒體熱炒傳聞，搬出多個“內幕人士”來確證；但涉事銀行卻對羊城晚報記者表示尚未接獲相關文件；而且即使確獲下調，以農信社的微小體量，能釋放的資金也極為有限———此間的“放松信號”極為微弱。

　　當事銀行稱未獲通知

　　22日有外媒報道稱，浙江省五家農信社將獲準下調存準率0.5%至16%，自本月25日起生效。傳聞越傳越真，卻一直沒有獲得官方的證實和證偽。

　　浙江省鄞州銀行被傳在下調之列，但昨日羊城晚報記者致電其辦公室求證時，對方表示：“我們也是看網上的消息，還沒收到央行的文件。”

　　在申銀萬國分析師倪軍看來，這一傳聞有點奇怪。“歷史上央行還沒有出過專門針對幾個銀行進行準備金率下調的政策。”他分析道，背后原因可能有二：其一是央行之前曾對這幾家小銀行實施過懲罰措施，差別性抬高其存準率，如今懲罰期已過；另一種可能是央行針對寧波地區資金緊張的局面作結構性放松。

　　央行今年起實行差別存準率措施，對監管未達標的銀行臨時抬高存準率，懲罰期后自動回調———若浙江部分銀行因此下調存準率，則談不上“放松信號”。倪軍認為第二種原因更有可能，目前浙江地區資金流失嚴重，急需定向援助，以恢復信貸造血功能。

　　根據央行浙江中支的數據，三季度浙江地區出現存款負增長920億元，貸款增長1246億元，如此推算浙江地區資金流失至少在2000億元左右，銀行基本失去放貸功能；日前央行副行長胡曉煉表示，將加大“小微、三農、民生、薄弱環節”的資金供給，倪軍認為，浙江地區的農信社正好符合這四項條件，央行此舉可解讀為定向放松。

　　定向放松難解資金饑渴

　　這則傳聞即使被證實，也很難對資金面有什么影響。據測算，鄞州銀行年中時各項存款僅418億元，貸款達305億元，貸存比逼近75%的監管紅線；鄞州銀行以400億存款規模計量，下調存準率只能釋放2個億的資金。

　　今年以來央行6次上調存準率，如今大型金融機構存準率高達21.5%，中小型金融機構存準率亦達到18%。農信社和村鎮銀行獲準執行較低存準率。

　　“目前限制其信貸投放能力的硬約束是貸存比，下調準備金率無法改善其信貸投放能力。”倪軍說。而近期銀監會再次表態要“嚴格執行日均貸存比”，一點也沒松口。

　　公開市場的信號同樣模棱兩可。本月16日發行的一年期央票，利率突然降至3.49%，似有放松跡象，然而當期央票規模達520億元，回籠資金量較大；昨日新發行的一年期央票利率站穩在3.49%，但回籠資金的力度變小，只收回150億元。

　　業內人士表示，信號的兩面性顯示出央行調控手段用意微妙，避免“放寬”或“收緊”的預期過強。穩健的貨幣政策基調難變，國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松上周五接受羊城晚報采訪時表示，眼下全面放松銀根，可能又會給房地產等資本品“輸血”，難以扶持實業。

來源：羊城晚報　

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