部分機構定向下調帶來寬松預期，短期或緊平衡

　　中國銀行601988,股吧間市場周三11月23日早盤七天回購加利率止升小跌，但隔夜及14天品種仍小幅上行。此前部分機構定向下調存款準備金率的消息，帶來寬松的心理預期，但短期資金面料難見寬松。

　　浙江省農信系統獲準定向下調部分機構人民幣存款準備金率0.5個百分點至16%，下調將于周五11月25日起生效，當日恰逢存款準備金率清算日。而據媒體周三報道，知情人士透露，中國央行已經決定下調部分金融機構的準備金率。

　　上海一銀行交易員稱，資金面并未有明顯放松，只是部分機構被定向下調存準率的消息“讓人產生可能寬松的預期”。

　　華北一銀行交易員則表示，因影響規模有限，存準率定向下調的消息對流動性的影響應該并不直接；說據其了解，有個別銀行已收到財政存款，不排除這個因素令緊張的資金面稍有緩和。但因為尚未到大規模投放期，短期內資金面“應該不至于太好”。

　　交易員指出，此次定向下調存準率范圍及規模過小，對流動性的影響或僅顯現在機構心理預期層面；如果沒有財政存款大規模投放等利好因素，短期內資金面維持“緊平衡”的可能性較大。

　　一般來說，臨近年末財政部門會將存放在中國人民銀行的國庫資金移到商業銀行，轉為存款進行消費或支出，這將增加商業銀行的流動性。

　　而周三公布的11月份匯豐中國制造業PMI預覽指數為48.0，低于50這一興衰分水嶺，為2009年3月以來的最低水平；這表明，中國經濟的下行風險已經加大。PMI下降可能預示未來貨幣政策將放松。

　　澳新銀行ANZ分析師周皓周三表示，中國可能最早在11月底下調存款準備金率，以緩解流動狀況。

來源：匯通網

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