央行年內或將下調存準率

11月22日，中金公司最新利率周報指出，由于目前資金面再次趨緊，12月央行可能要通過增加逆回購或下調存款準備金率來向市場注入流動性。

此前有統計表明，10月份新增貸款接近6000億元，并且中長期貸款的占比大幅反彈至50%以上，似乎顯示實體經濟的貸款需求依然很強，而且銀行的放貸能力有所恢復。

但從11月前半月的信貸投放實際情況來看并不理想，不到10月份6000億元貸款增量的1/3，這也意味著全年達到7.5萬億的信貸目標難度在加大。

中金認為這種情況的出現有需求不足的原因，也有供給約束的原因，但后者的影響更大。

另外，今年10月份央行擴大了貨幣供應量核算口徑，將住房公積金中心存款和非存款類金融機構在存款類金融機構的存款納入M2核算范圍之內。央行內部人士就曾提到，目前M2增速已經非常低了，年內應該下調存款準備金率。

同時，10月份由于外匯占款的大幅下降，導致無論是舊口徑還是新口徑的M2增速都出現了1個百分點左右的下滑。

中金指出，過去一直認為較低的M2增速是因為脫媒化導致其低估流動性造成的，并不構成央行數量調控放松的理由，但近期M2增速的加速回落反映的是外部流動性的急劇收縮，在這種情況下，央行有必要向市場主動注入流動性，年內下調法定比率的可能性在增大。

而從12月的經濟數據來看，也支持法定準備金比率的下調。中金還預計CPI同比可能跌破4.5%，信貸增量明顯低于央行目標值，M2增速將繼續大幅下滑。

來源： 觀點地產網 作者：彭飛

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀