外匯占款負增長 貨幣政策微調有空間

　　據中國人民銀行昨日公布的數據顯示，今年10月份金融機構外匯占款減少249億元，是自2008年1月份以來首次出現負增長。據業內人士分析，外匯占款增速放緩甚至負增長徹底改變了被動投放基礎貨幣的局面，也為央行下一階段放松貨幣政策提供了操作空間。

　　通常情況下，外匯占款包括三個來源：貿易順差、外商直接投資（FDI）和“熱錢”。從外匯占款中扣除貿易順差和FDI可以大致判斷“熱錢”的規模和流向，以10月份的數據進行分析可以發現，“熱錢”已經呈現出明顯的流出跡象。

　　據興業銀行首席經濟學家魯政委分析，10月份外匯占款減少與近期國際資本看空和做空中國以及人民幣貶值預期有關。

　　無論“熱錢”出于何種考慮流出中國，客觀上都減輕了對沖流動性的壓力，央行在“預調微調”貨幣政策的過程中輕松許多。

　　中金公司首席經濟學家彭文生指出，未來新增外匯占款可能繼續下滑。12月份到期的央票和回購數量將大幅下降，短期內外匯占款也可能大幅下降，央行被動的投放能力受到限制，因此央行可能采取在二級市場上購買央票和下調法定存款準備金率等更為主動的流動性投放手段。

　　魯政委則表示，外匯占款只是形成貨幣投放的因素之一，應該同時關注財政存款的年底集中支出，這對貨幣供應可能構成壓力。年底前不會下調存款準備金率，年內仍是諸如略微增加信貸額度、調整動態差別準備金率參數、減少公開市場回籠量為主的“微調”。

來源：千龍網

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