外匯占款46月首現負增 存準率面臨下調

　　央行21日公布的數據顯示，10月份新增外匯占款為-249億元，是2007年12月份以來首次出現單月負增長。分析人士認為，這種趨勢若延續，央行將面臨下調存款準備金率的壓力。

　　一般而言，貿易順差、外商直接投資以及其他跨境資本流入方式是推動外匯占款增長的主要力量。根據商務部數據，10月份貿易順差和FDI外商直接投資合計253.64億美元，約合人民幣1610億元。這樣算來，10月份約有超1800億元的其他資金外流。

　　近年來，外匯占款出現負增長只有2007年12月，為-2303億元，是財政部用特別國債注資中投所致。

　　10月份外匯占款出現負增長的原因，市場不乏“熱錢”流出中國的觀點。中金公司報告就稱，外匯占款凈減少與“熱錢”大幅流出有關。

　　然而，金融問題專家趙慶明認為，10月份外匯占款減少是貿易項下外匯凈收入減少、對外直接投資增加、其他項下流入減少或流出增加等綜合因素導致。這與國際上看空中國經濟，尤其是9月末香港人民幣NDF報價出現逆轉等因素有關，導致居民更傾向于持有外匯而積極購匯。

　　記者也從某股份制商業銀行獲悉，該行10月份的結匯量出現明顯下降。

　　關于未來走勢，考慮到外需放緩等因素，業內普遍認為，新增外匯占款將出現趨勢性的下滑。

　　趙慶明認為，未來幾個月外匯占款仍有可能出現凈減少，但是量不可能很大，這是由于我國仍然存在資本項目管制，所謂的“熱錢”流出不可能大量集中發生。

　　外匯占款的減少也緩解了央行的對沖壓力。趙慶明說，過去幾年央行創造性地推出、發行央票，不斷上調存款準備金率，主要是為了對沖外匯占款，保持流動性的相對穩定。如果外匯占款持續減少，央行就存在下調存款準備金率的可能。

　　光大銀行首席宏觀分析師盛宏清也認為，目前銀行間市場的資金面趨緊，央行未來面臨下調存款準備金率的壓力。

　　外匯占款3年來首現負增 貨幣政策獲更大調整空間

　　人民銀行21日公布的數據顯示， 10月份中國外匯占款負增長248.92億元，為2008年1月份至今三年多來的首次負增長。

　　數據顯示，截至10月末，中國外匯占款總額為254869.31億元，而9月末為255118.23億元此前，3月份中國新增外匯占款達4079億元，創出今年迄今為止月度外匯占款增量的高點今年8月，新增外匯占款曾從7月份的2195.64億元大幅增加至3769.4億元，但9月份的新增額降至2472.63億元。

　　外匯占款是央行收購外匯資產而相應投放的本國貨幣，外匯占款的增多，將直接增加基礎貨幣量，并通過貨幣乘數效應，使得流通中的人民幣迅速增多經濟學家一般以外匯占款與貿易順差和實際使用外資間的差額作為衡量熱錢入境規模的主要參數。

　　海關總署10日公布的進出口統計數據顯示，10月中國貿易順差170.33億美元，同比收窄36.5%，但比9月份的145.1億美元有所增加商務部的數據顯示，10月單月，中國實際使用外資金額83.34億美元，同比增長8.75%，較9月7.88%的同比增幅有所增加。

　　分析認為，新增外匯占款不斷下降，特別是10月份甚至出現少有的負增長，有一部分原因是國際資本因中國經濟增速下滑、房地產市場和資本市場萎靡等因素流出中國市場。

　　對于未來，分析指出，目前全球經濟增長面臨很大不確定性，使得全球跨境資金流動將呈現出復雜性和不確定性，11月份新增外匯占款有可能重新回到正增長態勢。

　　分析同時指出，外匯占款的負增長，不但使貨幣政策進一步微調提出了必要性，也為政策的微調提供了更多的空間。

　　外匯占款的負增長，將使得國內貨幣投放相應減少，對市場流動性將有一定的縮緊影響，在年底市場流動性需求旺盛的情況下，使得流動性進一步放松的必要性增加。

　　人民銀行曾指出，存款準備金率工具的使用主要是為了對沖外部流動性流入而外匯占款的負增長，也為存款準備金率的調整提供了更大的空間。

來源: 上海證券報網絡版 　

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