歐債危機再促亞洲轉變增長模式

　　摩根士丹利亞洲非執行主席史蒂芬?羅奇21日在北京表示，在過去三年，全球經濟先后面臨美國次貸危機和歐洲主權債務危機兩次沖擊，這給包括中國在內的亞洲經濟體敲響了兩次警鐘，即過去依賴外需和出口的經濟增長模式已經是不可持續了。

　　經濟危機可能會“重演”

　　羅奇表示，美國消費者仍然處于私人債務去杠桿化的陣痛當中。在2008年至今的15個季度里，美國的實際個人消費支出僅僅以0.4%的年化增長率在增長。他說，美國消費支出占國內生產總值（ＧＤＰ）的71%，這個全球最大的消費國還從未經歷如此長久消費疲軟。而被資產負債表束縛的美國經濟將會繼續步履蹣跚地、以極慢的速度實現增長。

　　羅奇認為，歐洲也可能遭遇類似的狀況。盡管人們仍然“勇氣十足”地認為，歐洲貨幣聯盟能夠幸存。但是，歐洲經濟的前景依然一片暗淡。包括希臘、愛爾蘭、葡萄牙、意大利和西班牙在內的歐元區外圍國家已經處于衰退狀態。與此同時，處于歐元區核心國家地位的德國和法國的經濟活動以及領先的經濟指標也缺乏“生氣”，尤其是急劇下降的德國制造業訂單數據，隱現著經濟疲軟即將到來的“不祥征兆”。另外，未來幾年里，歐元區國家的財政緊縮政策很可能會抑制總體需求。

　　羅奇還表示，在2008年至2009年金融危機全面爆發之際，亞洲經濟體不是遭遇了經濟大幅放緩，就是陷入了全面衰退。現在，危機很有可能重演。因為亞洲發展中國家的出口份額在經歷了2008年至2009年的大幅下滑之后，目前已經回歸到危機前44%的高點，即亞洲外部需求風險敞口已經和2008年之前一樣了。

　　他指出，除非亞洲愿意“妥協于”經濟增長放緩、勞動力吸收不足以及社會不穩定風險等一系列風險，否則就必須積極地將經濟發展重心轉向本地區35億消費者的龐大內需市場。

　　戰略轉型是中國發展關鍵

　　羅奇介紹說，目前許多投資者都擔心，由于受通貨膨脹高企和出口放緩等因素影響，中國經濟可能會出現“硬著陸”。但他認為，中國即將迎來的經濟放緩很可能是“可控的”，而且會帶來可喜的結果。

　　羅奇表示，盡管這些針對中國經濟的擔憂都有一定事實依據，但這并不意味著中國經濟就會出現“硬著陸”。他說，中國經濟最主要的三個內部問題：銀行的貸款質量、房地產市場的壓力、以及攀升中的通脹率，但這些在可以預見的未來都是可控的。

　　不過，羅奇警告，如果歐洲經濟“崩盤”，導致全球其它經濟體遭受牽連，那么中國的經濟增速將會急速下降至8%的下方。

　　羅奇還表示，在過去三年時間里，中國經濟收到兩次“警告”，即作為中國最大的兩個出口市場，美國和歐洲先后深陷困境，已經不可能成為可靠且可持續的外部需求來源。中國以出口為導向的經濟增長模式其可持續性應當受到審視。

　　他說，中國別無選擇，只能迅速采取行動，貫徹落實最新頒布的“十二五”規劃中關于鼓勵消費的提議。正如三十年前改革開放時一樣，戰略轉型是當代中國發展的關鍵。對中國而言，“軟著陸”將會為積極推進日益緊迫的經濟再平衡這一艱巨任務提供契機。

來源：中國證券報 作者：黃繼匯

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