成交萎縮 市場缺乏向上拓展能量

　　上證指數可能會圍繞2450點至2550點一帶震蕩

　　近期A股市場出現了量能萎縮的態勢，從而使得大盤短線出現了窄幅震蕩的格局。昨日上證指數雖然在盤中一度沖高，但仍然受制于低迷量能的瓶頸而受阻回落。那么，如何看待如此的走勢呢？后續行情的機會又在何方呢？

　　利好喚不醒增量資金

　　對于近期A股市場來說，其實存在著較為樂觀的做多氛圍。一方面是因為時近年底，年報業績浪的炒作主線開始浮現，因此，如果有更多的資金認同小盤股的活躍行情。那么，即便在指標股、藍籌股缺位的背景下，小盤新股的持續活躍，也可以掀起一輪中級彈升行情。

　　另一方面則是因為近期政策面環境漸趨樂觀。昨日各媒體也報道了央行三季度貨幣政策執行報告指出，繼續實施穩健的貨幣政策，并首次提出適時適度進行預調微調。與此同時，央行并未提及“把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務”，調控重心似乎發生微妙變化。也就是說，控物價可能漸漸讓位于保增長，這些信息的疊加就意味著A股市場所背靠的政策環境漸趨寬松，有利于大盤的活躍。

　　但是，誠所謂，裝睡的人是叫不醒的。同樣，裝睡的增量資金，再怎么春風頻吹，這些增量資金也照樣裝睡。之所以如此，是因為當前的政策環境尚不足以吸引他們。畢竟這批增量資金不僅僅需要貨幣政策的明朗化，而且還需要看到針對股市的政策需要積極變化起來。但目前來看，關于大宗交易平臺的持續活躍報道，再比如說關于新股監管等方面的報道均意味著針對股市的政策尚低于他們的預期。因此，他們繼續裝睡，也顯示出市場缺乏增量資金的關注。從而使得A股市場的成交量持續萎縮，后續買盤不足，大盤屢次盤中反彈，均無疾而返。

　　活躍資金自救催生新格局

　　不過，部分存量資金在看到關于貨幣政策微調等利好政策信息之后，做多底氣陡然提升。所以，他們在缺乏新的增量資金增援的大背景下，就開始重新選擇新的做多方向，以達到資金在流動中增值的目的。

　　就目前來看，這些活躍資金無疑選對了熱點方向。一是產業拐點股。比如說電力股就較為典型。本周以來，電力股持續有資金的流入，皖能電力、桂冠電力、上海電力等中小市值電力股已屢屢出現在漲幅榜前列。他們如此的強勁走勢的背后折射出活躍資金對電價有望上調的預期。畢竟目前通脹壓力減緩為電價的上漲提供了較為樂觀的氛圍，更何況，目前火電股現金流已經緊張，再不上調電價，極有可能影響到電力安全，所以，電價上漲只是時間問題。而對于二級市場來說，只要預期存在，那么，預期何時兌現則不是問題的實質。相反，兌現的時間越往后推，越有利于活躍資金的布局。所以，近期電力股明顯得到了存量資金的認同。

　　二是小盤新股、次新股。主要是因為當前已步入到11月中下旬，意味著目前A股市場已步入到年報業績預喜的時間窗口。而且，由于部分小盤新股是細分行業的龍頭企業，比如說東軟載波就是智能電網領域的芯片業龍頭，因此，他們對行業景氣的敏感度較高。一旦行業景氣積極變化，那么，他們的業績就會出現超預期的行情。所以，隨著當前A股市場步入到11月中下旬的時間進程，也就意味著市場活躍資金開始關注起小盤新股的年報業績超預期的題材。體現在盤面中，就是一批又一批的小盤新股出現在漲幅榜前列，而且，在日K線圖上也漸漸出現了迭創新高的形態，這表明資金已經深度介入到這些小盤新股中。

　　據此，可以樂觀地推測未來一段時間的A股市場走勢格局：由于成交量的萎縮，大盤缺乏持續上漲、大力拓展空間的能量。但同樣由于利好頻吹，存量資金做多底氣充沛，所以，也難以大跌。故上證指數可能會圍繞2450點至2550點一帶震蕩。但在此過程中，個股行情卻漸趨活躍，市場的可操作性明顯增強。也就是說，大盤指數雖然看點不大，但個股熱點的看點卻多多。

來源： 中國經濟網

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