央行完善貨幣供應量統計口徑

央行此前曾表示，目前我國金融創新不斷增多，為了更加充分地反映金融市場的最新發展，央行正在研究覆蓋范圍更廣的貨幣統計口徑M2+。

據中國人民銀行日前公布的數據，截至今年10月末，廣義貨幣供應量（M2）余額為81.68萬億元，去年同期M2余額為69.98萬億元，以此計算M2同比增速為16%，而央行公布的數據是12.9%。數據差異的原因是，央行從今年10月份開始對廣義貨幣供應量統計口徑進行了調整，廣義貨幣供應量中包括“住房公積金中心存款”和“非存款類金融機構在存款類金融機構的存款”，由于口徑調整，為保持可比性，歷史數據也會作相應調整。

對于統計口徑的變化，央行有關負責人昨日解釋稱，貨幣供應量是全社會的貨幣存量，是某一時點承擔流通和支付手段的金融工具總和。隨著金融市場發展和金融工具創新，各國對貨幣供應量統計口徑會進行修訂和完善。考慮到非存款類金融機構在存款類金融機構的存款和住房公積金存款規模已較大，對貨幣供應量的影響較大，從今年10月起，人民銀行將上述兩類存款納入M2統計范圍。

據交通銀行金融研究中心鄂永健分析，將“住房公積金中心存款”和“非存款類金融機構在存款類金融機構的存款”納入貨幣供應量統計，能夠更加準確地反映金融市場真實的流動性狀態，這兩個數據也更加符合廣義貨幣供應量的定義。

央行此前曾表示，目前我國金融創新不斷增多，公眾資產結構日益多元化，特別是今年以來商業銀行表外理財等產品迅速發展，加快了存款分流，這些替代性的金融資產沒有計入貨幣供應量，使得目前M2的統計比實際狀況有所低估。為了更加充分地反映金融市場的最新發展，央行正在研究覆蓋范圍更廣的貨幣統計口徑M2+。

鄂永健認為，央行此次新增加的指標應該不是正在研究的M2+。他指出，將銀行表外理財產品等替代性金融資產計入貨幣供應量難度較大，比如信托類理財產品有著復雜的投向，有的是存款，有的是債券和票據，還有的是具體的投資項目。“這些工作要真正實現存在一定的難度。”鄂永健稱。

根據央行1994年10月份公布的貨幣層次劃分方法，我國的貨幣供應量分為三個層次：M0=流通中的現金；M1=M0+單位活期存款；M2=M1+儲蓄存款+企業定期存款。2001年，央行將證券公司客戶保證金計入M2，2002年又將中國的外資、合資金融機構的人民幣存款業務分別計入不同層次的貨幣供應量。

中國社科院金融研究所研究員彭興韻指出，隨著中國資本市場的快速發展，各類公開證券市場的金融工具越來越多，它們對貨幣供應與物價之間的相關性帶來了相當大的沖擊，所以有必要對貨幣層次劃分作出調整。

央行曾于2003年就貨幣供應量統計向社會征求意見，根據當時的方案，貨幣供應量在原有M0、M1、M2三個層次的基礎上，再擴大到M3。M3＝M2＋外匯存款＋保險公司存款＋各種基金存款。不過，這一方案沒有下文。

今年開始，中央銀行在貨幣供應量之外，又提出了社會融資總規模的概念，經過統計匯總之后，按季度對外公布。根據央行的定義，社會融資總規模包含各項貸款、銀行承兌匯票、非金融企業股票、保險公司賠償等內容。央行認為，這一指標能夠全面反映金融與經濟關系，以及金融對實體經濟的資金支持。

來源：東方網

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