意大利債務危機難覓解藥 歐元前景堪憂

意大利債務危機的惡化速度似乎超出市場的預計。繼9日該國國債收益率突破7%的危險水平后，10日該國發行的1年期國債收益率創出十幾年來新高。這一最新跡象表明，投資者對意大利主權債務市場迅速失去信心。

歐元區決策者仍未想出解決意大利問題的對策。有歐洲官員9日公開表示，針對意大利的金融援助是不可能的。甚至有消息傳出，德國及法國正在討論縮小歐元區的可能性。

意大利債情尚無解藥

意大利政府10日發行1年期國債，根據發行結果，這批債券的平均收益率飆升至6.087%，創下1997年9月份來最高。當天，歐盟委員會發布報告稱，意大利到2013年無法實現平衡預算目標，因該國經濟復蘇遲緩、借款成本飆升，打壓經濟增長前景。此前一個交易日，結算機構倫敦清算所宣布提高意大利國債的交易保證金，意大利國債收益率隨之暴漲至7%上方。

意大利目前的債務總額高達１．９萬億歐元（約２．６萬億美元），超過希臘、西班牙、葡萄牙和愛爾蘭的總和。此外，和之前申請援助的歐元區邊緣國家不同，意大利是全球第三大債券市場，也是全球第八大經濟體，因此一旦爆發債務危機，將引發系統性風險。

據估算，未來三年意大利至少需要６５００億歐元（約８９０５億美元）資金才能確保債務安全，但目前歐洲金融穩定基金剩余的資金僅２７００億歐元（約３６９９億美元）。雖然歐盟已決定將這一基金規模擴大到１萬億歐元（約１．３７萬億美元），但目前仍未出臺具體操作方案。

巴克萊資本駐倫敦歐洲經濟學家凱洛表示，如果意大利債務重組，將給歐元區經濟帶來災難性打擊，使歐元區重新陷入嚴重衰退，進而破壞全球穩定。

意大利總統喬治·納波利塔諾周三表示，意大利將很快批準歐洲伙伴國要求的緊急經濟措施，同時證實總理貝西爾維奧·魯斯科尼將在這些措施通過后立即辭職。但有評論認為，鑒于經濟增長前景黯淡，意大利新政府是否有能力在沒有外部援助的情況下落實改革措施，并以可持續的方式削減赤字，仍有待觀察。

歐元仍面臨不小壓力

面對意大利的困局，歐洲央行表現得并不積極。該行已經表示，未來是否繼續購入國債要看意大利的改革情況。另外，如果歐洲央行開動印鈔機購入國債，也將和其控制通脹的基本職責存在沖突，因此歐洲央行內部對這一問題也分歧嚴重。

一位歐元區官員9日也表示，對意大利提供金融援助是不可能的，該官員還補充稱，歐元區甚至沒有考慮向意大利提供“預防性信貸額度”。與此同時，德國和法國也在打著自己的如意算盤。

海外媒體10日報道稱，德國和法國官員已就徹底改革歐盟的計劃進行了商討，其中包括構建一個整合度更高且規模更小的歐元區。報道稱，討論中增加了一個甚至更多國家離開歐元區的可能性，而剩余的核心國家將推進更加深入的經濟整合，包括在財政和稅收政策方面的整合。

但法國財政部發言人對此表示否認。歐盟執委會主席巴羅佐則表示，任何加深經濟政策一體化的做法都不應在歐盟成員國之間制造新的分歧。

不過，10日的市場上也并不都是壞消息。盡管前一天在與總統卡羅洛斯·帕普利亞斯開會途中，希臘保守黨領袖安東尼斯·薩馬拉斯因反對會議確定的聯合政府總理人選，憤然離開會場，兩黨談判因此未能達成任何協議，但10日歐洲股市早盤，有希臘媒體報道稱，前歐洲中央銀行副行長盧卡斯·帕帕季莫斯10日被任命為希臘新總理。這對于擔憂希臘政局的投資者而言無疑是一顆定心丸。

10日歐洲交易時段，受此消息影響，歐元匯率小幅反彈。截至北京時間10日20時55分，歐元對美元匯率報1.3644美元，漲幅0.75%。

“總的來說，短期內歐元仍面臨不小壓力。”紐約梅隆銀行駐波士頓的全球匯市策略部董事總經理申卡爾表示，“如果未來幾天沒有快速的解決方法，歐元對美元匯率可能跌至1.30美元區域的低端。”

“市場目前非常擔心，意大利的風險可能進一步蔓延，這對股市與歐元的走勢構成壓力。”一家外匯交易公司在華盛頓的資深副總裁格雷格表示，“人們非常非常擔心風險進一步蔓延到歐洲銀行體系之中。”

來源： 上海證券報 王宙潔

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