央行或首先動用差別準備金率

　　據證券時報報道，中金公司近日發布研究報告認為，貨幣政策在公開市場操作和信貸管理方面進行了一系列微調。需要關注的是銀行表外業務的回表導致信貸“虛增”。

　　從銀行間市場利率來看，當前流動性仍然偏緊。未來央行可能通過逆回購和在二級市場購買央票等方式積極地投放流動性。看形勢的發展，不排除下調準備金率的可能，但如果央行僅僅利用準備金率調整來實現流動性管理，有可能被市場過分解讀。因此，在具體操作中，央行對下調準備金比較謹慎，首先可能調整差別存款準備金率，然后才可能考慮全面下調準備金率的必要性。

來源： 南京日報數字報刊

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