高盛發表研究報告稱李寧最先復蘇

近日，高盛發表研究報告指出，內地運動服公司已進入生命周期的中間階段，即店鋪增長有限、同店銷售增長恢復正常。隨著行業老化，一些較小型，又欠缺現金的同業將被淘汰，但相信，所研究的六家運動服公司，由于擁有強勁現金基礎，故能在今次危機中捱過去。但他們的利潤及回報需要回復至比現在更合理的水平，因市場競爭實在太大。

預期李寧02331將會是首先復蘇的運動服公司，因是首間清去存貨的公司。但給予李寧“中性”評級。維持安踏體育02020“沽售”評級，又將匹克體育01968的評級由“買入”降至“中性”。相信大眾化市場品牌，如安踏、特步國際01368、361度01361及匹克體育的銷售增長將放緩。

高盛將行業2011/12/13年每股盈利預測，分別平均下調16%/39%/58%。同時將12個月目標價平均下調50%。

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