經濟增速繼續回調 “二次探底”風險不大

10月18日，國家統計局公布了三季度經濟數據，數據顯示，本季度我國GDP同比增長9.1%，增速比二季度繼續小幅放緩0.4個百分點，年內GDP增速已經連續回落，而前三季度我國GDP增長9.4%。

逐季回落的GDP，是否意味著我國經濟面臨“二次探底”風險加大？無論來自官方的分析還是專家的觀點，記者在采訪中得到的回答基本是不足為慮。

主動調控下經濟增速有所放緩

“雖然中國經濟增速已經連續三個季度放緩，但經濟增速回落主要是政策主動調控的結果。”接受記者采訪的交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉告訴記者。

為應對2008年全球金融危機，我國及時出臺了以4萬億投資計劃為內容之一的一攬子經濟刺激政策。“從近3年的運行情況來看，應該說這項政策是非常成功的。”盛來運稱。今年刺激政策退出以后，在我國經濟面臨復雜的國際經濟環境的背景下，實現了偏快的增長向穩定增長的有序轉變。

“國內需求放緩是經濟增速回落的主要原因。”唐建偉告訴記者。從拉動經濟增長的三大動力來看，投資和消費有所放緩。他分析指出，首先，國內固定資產投資增速逐季放緩。其次，消費實際增速也有所回落，雖然消費名義增長加快，但考慮到物價上漲因素，實際增速其實也是放緩。投資增速下降主要是受國內房地產市場調控、地方融資平臺治理以及貨幣政策收緊、信貸規模控制等因素的影響，而消費增速回落則主要受房地產市場調控、汽車消費刺激政策退出、物價上漲等因素的影響。

在歐洲債務危機愈演愈烈、美國主權信用評級下調以及全球金融市場出現動蕩的國際大背景下，我國外需表現良好。“在歐美債務危機影響下，我國外需受影響程度有限，三季度我國貿易順差相比二季度還增長了170億美元，外需對經濟增長的貢獻是上升的。”唐建偉如是稱。

從工業生產的數據來看，規模以上工業增加值的增長速度，基本上在14%這個速度附近波動，說明我國工業經濟目前運行比較穩定。

內生動力較為充足 “二次探底”可能性小

逐季回落的經濟增速以及國際經濟復蘇乏力，很容易引起國內經濟“二次探底”風險加大或者是出現“硬著陸”的擔憂。

“預計在今年四季度隨著物價漲幅的回落和政策緊縮力度的減輕，經濟增速將企穩，年內我國經濟將實現‘軟著陸’，預計全年經濟增速仍將保持在9%以上。”唐建偉告訴記者。

“今后一個時期經濟趨向“二次探底”的可能性非常小。”盛來運如是表示。

從“三駕馬車”的運行來看，較為充足的動力，意味著今年我國經濟有望繼續在9%以上的較高位置運行。

唐建偉認為，投資和進口等數據表現仍然強勁，表明國內經濟增長的內生動力仍然充足，也足以較大程度上抵消外部經濟環境惡化的不利影響。因此預計年內經濟增速可能只是略有放緩，幅度不會太大。

從兩大經濟先行指標即PMI以及投資中新開工項目情況來看，我國經濟增速的回落勢頭將逐步趨于穩定。PMI已經連續兩個月出現回升，唐建偉分析認為，這反映出我國的整體生產狀況仍然處于正常的增速區間內，同時也打消了部分人關于中國經濟年內會出現“硬著陸”的擔憂。特別是新出口訂單指數結束了此前連續5個月的下滑趨勢，出現了強勁反彈，表明我國面臨的外需狀況出現了一定的反彈，這表明雖然歐美債務危機持續惡化，但當前我國出口所受影響仍然有限，這可能與我國出口更多是低端生活必需品有關。

共享發展 居民收入跑贏CPI

發展的同時，如何讓百姓共享發展的成果成為一個民生大事。

近來物價的上漲給百姓消費帶來了影響。我們看到，在經濟回落的同時，物價漲幅也出現了連續兩個月的回落。盛來運表示，連續兩個月出現同比指數回落，這說明物價上漲的勢頭得到了初步遏制。

與此同時，居民收入逐步增加，前三季度城鎮居民人均可支配收入16301元，同比名義增長13.7%，扣除價格因素，實際增長7.8%。在城鎮居民家庭人均總收入中，工資性收入同比增長11.9%。農村居民人均現金收入5875元，同比名義增長20.7%，扣除價格因素，實際增長13.6%。從這些數據中，我們明顯看出居民收入跑贏了CPI。

今年前三季度農村居民人均現金收入實際增長連續四個季度超過GDP增速和城鎮居民收入增速，這是個可喜的現象，農村居民收入的持續增長對于啟動農村消費是較大利好。唐建偉稱，預計未來隨著物價漲幅的回落，居民實際收入仍將保持增長態勢，這或將促使今年四季度我國社會消費品零售總額同比增速的觸底企穩反彈。

經濟發展帶動居民收入的增加，居民收入增加反過來有利于消費增長，從而拉動內需，促進經濟的健康發展。

來源： 金融時報 作者： 龐東梅

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