從完善金融結構入手支持小微企業

　　由溫州企業資金鏈斷裂引爆的小微型企業融資難問題，觸發了社會各界對小微型企業發展的高度關注。然而，造成小微企業融資難的原因是多重的，不平衡的金融結構抑制了中小企業融資，是其中一個非常重要的原因。

　　由于小微企業處于發展的萌芽期，“體質”較弱，使其難以從商業銀行這一傳統融資渠道獲得資金。據了解，當前超過70%以上小微企業的主要資金來源靠自籌，通過銀行貸款獲得所需資金的不到20%。

　　考慮到貸款成本、風險、收益等因素，商業銀行發展小微金融缺乏動力。而小微企業貸款額小、面廣、期短，與大額貸款比較，不僅成本要高且風險大，難以獲得規模經濟。同時，在監管機構要求銀行不良貸款余額和不良貸款率實現“雙降”的背景下，銀行向小微企業放貸的意愿自然不強。

　　小微企業難以從傳統渠道獲得融資支持，而現有的金融結構中，金融工具發展不平衡，能夠為小微企業提供直接融資的財務公司、風險投資基金等發展緩慢，也是造成小微企業融資難的原因之一。

　　從金融工具方面來看，我國金融工具的發展仍處在結構性失衡、產品單一的階段。目前小微企業股權性融資工具比例很低，同時金融機構所能提供的債券類融資產品單一，除對小微企業信貸這一品種以外，其它品種又很少。

　　從非銀行金融機構發展方面看，我國在這方面發展相對落后。而在發達國家，這類機構在企業融資過程中扮演著重要角色。國外非銀行金融機構的發展有幾百年的歷史，一般包括契約型儲蓄機構和投資型金融中介機構，契約型儲蓄機構包括保險公司等，投資型金融中介機構包括互助基金和金融財務公司等。其中，美國非銀行金融機構貸款總數占市場份額的比例一直保持在30%左右，可見，非銀行金融機構在美國信貸市場中起著十分重要的作用。

　　相比之下，我國非銀行金融機構從1979年才開始發展起來。這類機構包括信托投資公司、證券公司、企業集團財務公司和金融租賃公司等。我國非銀行金融機構貸款市場份額很低，企業貸款主要由銀行操作。而非銀行金融機構不發達致使小微企業融資缺乏替代品。

　　此外，現有的信用擔保機構規模小、資本實力弱，缺乏完善的風險補償機制和風險規避機制，其風險基金的來源也較少，通常在成立初期得到一次性的資金支持，缺乏后續資金，抗風險能力弱，自身的生存上都存在問題，對小微企業信用水平的提升就更起不到多大的作用,難以滿足小微企業的擔保需求。同時，信用擔保相關法律制度建設落后,也在很大程度上影響了信用擔保機構的發展。

　　欠發達的資本市場也影響了小微企業的直接融資。直接融資有股權融資和債權融資兩種，我國債券期限品種和償還方式過于單一，中介機構不健全。此外，我國資本市場結構單一、市場準入條件高則成為阻礙小微企業進行股權融資的重要因素。由此可以看出，要從根本上解決小微企業融資難問題，調整現有金融結構是關鍵所在。

　　長期來看，銀行體系仍將是小微企業融資的主渠道。隨著中國利率市場化進程的加快及金融脫媒的加劇，加之銀行日益激烈的同質化競爭，大力發展零售業務特別是小微企業金融業務將成為商業銀行戰略轉型的必然選擇。因此，應當高度重視商業銀行作為現代金融服務體系的主體和小微企業資金供給的主渠道，創新小微金融服務模式、推進商業銀行業務戰略轉型。

　　對小微企業融資具有重要意義的非銀行金融機構應當大力發展。盡管我國非銀行金融機構的發展已有30年的歷史，但很長時間內缺乏一個與之相適應的制度安排，信托公司出現風險控制弱化、資本金不足、違規經營及虧損嚴重等問題；財務公司出現行政干預過多、貸款集中度過高等問題。這些都導致非銀行金融機構發展緩慢甚至出現停滯不前的局面。因而，要發展非銀行金融機構，政府必須進一步完善相應的制度安排，推動金融機構創新，促進非銀行金融機構健康有序發展。同時，也應當適時推出非銀行金融機構發展的各項優惠政策，促進非銀行金融機構快速發展。

　　近年來，隨著中小板市場的發展，特別是創業板市場開啟以來，小微企業越來越認識到資本市場的融資優勢，資本市場已成為小微企業融資的重要渠道。近３年來，資本市場平均每年為中小企業提供直接融資超過2000億元。但相對于企業對資金的饑渴，這些支持還遠遠不夠。在滿足小微企業融資需求方面，資本市場應當更有作為。

　　造成小微企業融資難的因素是多方面的，因此，也只有建設多層次的金融體系，才能從根本上解決問題，才能讓整個經濟運行得更為健康順暢。

來源： 金融時報 作者： 周萃

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀